高盛卡普蘭：聯儲局7月不加息屬明智 倡保留政策彈性觀察訊號

美國達拉斯聯儲銀行前總裁、高盛副主席卡普蘭(Robert Kaplan)近日接受外電訪問時指出，美國聯儲局選擇於7月會議維持利率不變，是一個「絕對正確」的決定。他同時呼籲聯儲局決策者在9月議息會議前應保持政策開放性，避免過於僵化的前瞻指引，以免適得其反。 卡普蘭強調，若觀察到切實的經濟數據改善，他傾向於「暫緩行動」，並充分利用從現在到9月期間的觀察時間，以避免過早或過於僵硬地確定政策立場。此番言論反映他認為當前經濟環境複雜，需要更靈活的應對策略。 他分析指，當前推升通脹的因素與抑制通脹的力量相互交織。推高通脹的動力包括人工智能(AI)基礎設施建設的蓬勃發展，以及關税、勞動力供應限制和油價飆升等因素。與此同時，AI技術的應用普及以及中國產能過剩，則在反方向發揮作用，有助於強化抑制通脹的趨勢。卡普蘭甚至表示，若非伊朗戰爭及油價急升，當前可能甚至不會出現討論加息的可能。 市場備受關注的傑克遜霍爾(Jackson Hole)全球央行年會即將舉行。卡普蘭認為，聯儲局主席沃什應利用年會發言的機會，清晰闡述聯儲局7月按兵不動的理據，而非僅僅發表一篇「哲學性」演説，以提升市場透明度及溝通效率。 在談及對美國經濟的擔憂時，卡普蘭表示他對美債孳息率曲線長端的走勢更為關注，而非聯邦基金利率本身。他解釋，全球長期孳息率的上升，反映出由持續高企的財政赤字所造成的結構性供需失衡，而非單純是聯儲局貨幣政策的影響。他觀察到，在經濟表現穩健的情況下，通常預期財政赤字會有所收窄，但目前的情況卻非如此，這對長期經濟穩定構成潛在挑戰。