摩通維持領展「中性」評級 港購物中心銷售改善惟仍遜整體水平 續租租金跌幅擴大

摩根大通最新發表研究報告，維持對領展房產基金（00823）的「中性」投資評級。該行分析其截至2026財年首9個月（即2025年4月至12月）的營運數據，指出儘管其香港購物中心租户銷售額有所改善，但表現仍遜於本港整體零售市場水平。 報告具體指出，領展香港購物中心租户銷售額於2026財年第三季度預計按年僅下跌0.4%，相比第二季度按年下跌3.4%，顯示出輕微改善跡象。然而，摩通強調，與同期香港主要零售業的銷售表現相比，領展的銷售情況仍顯得較弱。 在租金續租方面，領展的續租租金減幅進一步擴大至7.5%，與摩通先前預期的「高單位數」跌幅大致相符。儘管管理層提到本財年至今的租户銷售額「有所改善」，但預期續租租金將維持在相若水平，反映租金壓力持續。 摩根大通表示，若領展出現以下兩項情況，該行可能對其持更為積極的態度：首先，租户銷售額及續租情況能錄得實質性改善，但該行同時提醒，面對拼多多（PDD.US）等跨境電商平台滲透率不斷提高，這項改善可能需時浮現；其次，領展能透過回購股份等方式，有效提升資本循環增值。