高盛下調快手(01024)目標價至60港元 維持「買入」評級 旗下「可靈」ARR表現獲關注

高盛發表研究報告，將短視頻平台快手(01024)的目標價由74港元下調5.4%至60港元，但重申其「買入」評級。儘管下調目標價，該行仍視快手為穩定且持續增長的主要視頻平台。 該行指出，下調快手2026年至2028年的收入預期介乎2%至0%，主要由於多重因素影響，包括税務問題及宏觀經濟挑戰導致廣告業務前景疲軟。同時，公司為改善營運紀律而採取的積極措施，亦導致直播收入有所下降。此外，高盛將快手同期淨利潤預期下調4%至7%，以反映公司在人工智能(AI)相關領域的額外投資。這些投資被視為科技公司在競爭日益激烈的市場中提升核心競爭力的重要策略。 儘管面對挑戰，快手於2026年第一季度公佈的業績大致符合市場預期。期內核心廣告收入按年增長9%，顯示其廣告業務仍具韌性。然而，由於AI相關投資增加，公司的經營利潤則按年下降15%。 值得留意的是，快手旗下人工智能產品「可靈」(Kling)表現突出，成為報告中的一大亮點。「可靈」的年度經常性收入(ARR)截至3月底已接近5億美元，並於2026年第二季度持續保持增長勢頭。年度經常性收入(ARR)是衡量訂閲制或持續性收入業務表現的關鍵指標，反映未來一年的預期收入。 分析師認為，若「可靈」的ARR持續飆升，加上未來任何潛在的分拆計劃，均可能推動快手整體發展方向的轉變，為公司帶來新的增長動力。高盛亦提及，快手接近4%的股票回購與分紅總額，應能為其目前股價提供支撐。這反映公司在股東回報方面的承諾，有助於穩定投資者信心。