本港3月零售總銷貨值按年升12.8% 勝預期 瑞銀：看好九倉置業希慎領展

據政府統計處昨日公佈的最新數據顯示，本港3月份零售業總銷貨價值臨時估計為339億港元，按年顯著上升12.8%，已連續第11個月錄得增長。此增幅遠超市場普遍預期9.4%的升幅，反映零售市道表現較預期活躍。總結首兩個月數據，零售業總銷貨價值的修訂估計按年上升11.8%。若以季度計，首季零售業總銷貨價值的臨時估計按年升12.1%。 瑞銀發表研究報告指出，本港3月零售銷售數據表現亮麗，超出該行先前預期的高單位數增長。該行分析指，此次零售銷售超預期增長主要受惠於多重因素，包括國際金價持續走強帶動相關產品銷售；市場對新款iPhone的需求保持強勁；以及部分消費者趕在電動車首次登記税豁免期屆滿前提前購買電動車。報告進一步指出，若撇除消費性電子產品（按年增長30%）及一次性汽車及零組件銷售（按年飆升81%）的影響，3月份零售銷售額仍錄得按年約8%的增長，惟較今年首兩個月的9%增速略有放緩。 瑞銀認為，本港3月零售銷售的優於預期表現，對於以非必需消費品為主的零售物業發展商，例如九倉置業(01997)和希慎地產(00014)，具有積極的參考價值。這些商場及物業通常受惠於消費者信心回升及高端消費增加。儘管如此，市場分析普遍指出，國際油價長期高企仍然是零售業面臨的主要下行風險之一，這可能導致內地旅客入境人數減少，進而預示著人均消費力可能趨於疲軟。 與此同時，該行觀察到本地居民出境旅遊活動減少的趨勢，這或對社區購物中心營運商有利，因為本地消費通常會從中受益。在此背景下，瑞銀認為主要經營社區商場的領展(00823)相對受惠於此消費模式轉變。瑞銀在報告中維持對希慎地產的投資評級為「中性」，目標價定為22.4港元；對九倉置業的投資評級同樣為「中性」，目標價為23港元；而領展的投資評級則為「買入」，目標價為42港元。