瑞銀首予建滔積層板(01888)「買入」評級 目標價58元 料受惠AI需求帶動

投資銀行瑞銀發表最新研究報告，首度覆蓋建滔積層板(01888)，並給予「買入」評級，目標價定於58元。該行指出，隨著全球人工智能(AI)需求持續熾熱，對覆銅板及上游原材料供應鏈構成緊張，而建滔積層板作為全球主要的傳統FR4覆銅板供應商，預期將成為這波趨勢中的主要受益者。 瑞銀分析認為，建滔積層板股價自今年6月高位已回落約60%，目前的估值具有吸引力，為投資者提供良好的介入機會。報告進一步指出，即使傳統覆銅板的上升週期未來可能告一段落，該行亦不預期公司的盈利表現會如過往週期般出現顯著下滑。這主要歸因於建滔積層板積極拓展AI相關上游材料及高端覆銅板業務，此舉將為公司帶來新的結構性增長動力。此外，其獨特的垂直整合業務模式亦是公司的核心競爭優勢之一。 展望未來，瑞銀認為建滔積層板同時具備捕捉短期傳統覆銅板盈利上升週期，以及長期AI材料業務增長機遇的潛力。該行預期，傳統FR4覆銅板業務在2026年至2027年仍將是公司主要的盈利貢獻來源。根據瑞銀的預測，建滔積層板於2026年度的純利有望達到約66.54億元，並在2027年進一步增長至104.65億元。值得留意的是，特殊或AI玻纖布、超低輪廓銅箔及高端覆銅板等高附加值產品，預計將自2027年起為公司帶來更為顯著的盈利貢獻。