瑞銀資產管理調查：人民幣成央行未來一年淨增持貨幣首選 黃金續受青睞

根據瑞銀資產管理最新發布的第32屆全球儲備管理人研討會調查核心洞察顯示，各國央行在未來一年擬淨增持的貨幣中，人民幣位列榜首，佔受訪者比例達42%。這項研討會本週於瑞士沃爾夫斯貝格成功舉行，匯集全球儲備管理機構的最新觀點。 調查結果亦反映出儲備管理人對全球經濟前景日益悲觀。82%的受訪者認為，通脹持續及或長期收益率失控上升是影響全球經濟的主要因素，而軍事衝突進一步升級則位列第二大風險，佔比75%。值得留意的是，去年被視為首要風險的貿易戰升級，今年其重要性大幅降至18%，位列第六。展望未來五年，逾半數（52%）受訪者預期滯脹將是最有可能出現的經濟情景，較去年顯著上升。高達79%的受訪者相信已步入通脹升温期，並預計這種情況將持續一段較長時期，甚至到2025年仍有63%的受訪者持此看法。 在外滙儲備投資方面，美國利率上升及通脹壓力成為82%受訪者最主要的擔憂。儘管只有14%的受訪者預計美國將在2027年6月前進入技術性衰退或更壞的情況，這比例遠低於去年的43%，但對美元前景的看法趨於複雜。雖然93%的受訪者認為美元在未來數年內不會失去其避險貨幣的地位，較去年有所提升，但61%的受訪者預期隨著收益率逐步上升，市場對美國國債及美元的需求將停滯不前。此外，63%的受訪者預計美元將會轉弱，而33%的受訪者更認為未來一年可能出現美債重組。儘管過去一年美元平均持倉比例由去年的56%微升至59%，但美元卻已成為受訪者提及最多的淨減持貨幣，42%的受訪者表示已減持或計劃減持美元資產，較去年29%的比例明顯上升，反映儲備管理人正尋求多元化配置。 市場普遍認為，在宏觀經濟與地緣政治格局變化的背景下，未來五年最可能受惠的儲備貨幣及資產中，黃金以81%的央行受訪者支持率位居榜首，反映其避險屬性。此外，人民幣與歐羅被視為多元化趨勢的主要得益者，其中63%的受訪者選擇人民幣（2025年為59%），而56%則表示歐羅將會受惠（2025年為74%）。 關於人民幣，有44%的受訪者認為持續的中美對峙正加速人民幣國際化的趨勢，這一比例較去年的30%顯著上升，顯示其作為全球儲備貨幣的地位日益提升。目前，63%的受訪者表示已投資或正在考慮投資人民幣，高於去年的61%。調查中更有一家機構披露，已將人民幣作為新貨幣納入其儲備組合，突顯其吸引力。除人民幣外，加元等商品貨幣亦是央行計劃淨增持的第二選擇。