中國消費低迷挑戰經濟轉型，香港市場面臨多重不確定性

在香港固定收益及貨幣論壇上，北京大學國家發展研究院院長黃益平表示，中國經濟面臨消費不足的挑戰，消費佔GDP的比重仍停留在56-57%左右，與全球平均水平相比低了近20個百分點。這一現象不僅限制了經濟增長，也可能導致產能過剩的風險增加，而這些問題已從疲弱的CPI和物價水平中顯現出來。

近年來，中國正積極推動產業升級，從傳統工業轉向新興產業。然而，黃益平強調，這一轉型過程需要平穩過渡，舊有產業的退出需謹慎處理，避免地方政府過度參與引發的內捲和資源錯配。地方政府在過去的工業發展中發揮了重要作用，但其過度幹預可能影響市場的自主調節能力。

在香港股市方面，目前P/E比率在10-12倍之間，低於歷史平均水平。這反映出投資者對市場的信心不足，部分原因是由於全球地緣政治緊張局勢和利率上升帶來的不確定性。此外，近期市場波動性增加，也讓投資者對未來走勢持謹慎態度。

面對這些挑戰，香港市場和中國經濟都需尋求新的增長動力。對於香港而言，如何吸引更多國際資金進入市場，並提高市場流動性，是當前亟待解決的問題。中國則需在促進內需和推動產業升級間找到平衡，避免經濟發展失衡。

總的來看，中國和香港均面臨著轉型期的多重挑戰。如何在全球經濟放緩和內部結構調整中實現可持續增長，是未來政策制定者需要深思的方向。