全球市場展望：風險資產持續升温，香港股市機遇與挑戰並存

【經濟日報專訊】在全球市場範圍內，風險資產的正面表現預計將延續至明年。儘管近期市場面臨地緣政治緊張局勢以及利率上升的擔憂，香港股市仍然顯示出強韌的增長潛力。

美國勞動力市場當前處於「低招聘、低裁員」的僵局狀態，這主要由於供應端的問題，而非需求大幅下降所致。這一局面預示著未來不會出現大規模的失業潮。與此同時，中國的「反內捲」政策持續產生積極影響，高科技行業尤其成效顯著，成為市場的典範。

目前市場上多項正面指標顯示，長期國債收益率已止跌企穩，與中國市場緊密相關的商品如鋁、煤炭及水泥價格也在回升。尤其是太陽能光伏板等行業，已出現理性定價的跡象。

香港股市迎來多重利好因素的推動。政府對股市的支持政策、中美貿易緊張局勢的緩和及「反內捲」政策等共同提振了市場情緒。近期，中證新能源指數創下了24個月的新高，顯示出市場對未來增長前景的信心。中國的高科技產業在機械人、電動汽車及人工智能（AI）等領域取得了顯著成就，並且估值仍處於低位，這意味著巨大的上升空間。

儘管全球市場仍面臨一些不確定因素，AI板塊仍然是推動企業盈利增長的核心動力。大型科技企業的盈利同比增長超過25%，這一板塊也是標普500指數今年預計盈利增長6%至8%的關鍵因素之一。與此同時，超大規模雲服務商和晶片製造商預計將在未來幾年內在AI相關領域投入數萬億美元。

目前，香港市場的市盈率在10至12倍之間，低於歷史平均水平，這為投資者提供了潛在的價值捕捉機會。儘管如此，投資者需密切關注市場波動性增加的風險，尤其是在地緣政治不確定性和利率政策調整的背景下。

總體來看，儘管面臨多重挑戰，全球經濟增速預計仍將保持穩健。中國、歐元區和美國的經濟增速分別預計達到4.5%、1.3%和1.9%。在這樣的經濟背景下，香港股市的表現值得期待，但也需謹慎應對潛在的市場風險。