瑞士嘉盛：AI投資熱潮強化聯儲局加息理據 料市場對美息預期存上調空間

瑞士嘉盛銀行首席經濟師兼經濟研究分析部主管Karsten Junius指出，受人工智能（AI）投資熱潮所帶動，美國經濟展現強勁韌性，這將進一步強化聯儲局收緊貨幣政策的理據。 根據該行最新預測，聯儲局預期將於2026年第四季及2027年第一季各加息一次，而非市場普遍預期的長期維持觀望狀態。Karsten Junius強調，儘管加息步伐並非迫在眉睫，但目前市場對未來12個月的聯邦基金利率定價，僅反映約35個基點的收緊幅度，意味著市場對息口走勢的預期仍有上調空間。他預計，市場將出現重新定價，這將主要體現在美元孳息曲線趨平，並伴隨短期實質孳息率上升。 Karsten Junius解釋，聯儲局收緊政策的理據建基於美國經濟的持續強韌。在AI帶動的投資熱潮支持下，美國經濟增長動力充沛，勞動市場預料在未來數月將進一步收緊，而核心通脹亦見回升跡象。市場普遍關注，實質孳息率上行將收緊整體金融狀況，並對息口敏感的板塊構成壓力，尤其是房地產市場。 他續指，這亦會加重低收入家庭，以及資產負債表較弱、融資渠道有限之企業的財務壓力。然而，Karsten Junius認為，温和的緊縮週期預料不足以令經濟擴張步伐脱軌，亦難以衝擊風險資產市場。他補充，只有在聯儲局被迫加快收緊步伐，在短時間內連續多次加息的情境下，宏觀經濟前景才會變得更加嚴峻。 在歐洲方面，相比之下，歐洲經濟增長明顯較為疲弱，加息理據較為不足。儘管如此，瑞士嘉盛銀行仍預期歐洲央行將再加息一次，惟具體時間表目前存在較大變數，投資者需密切關注其後續表態。