野村報告：美國PCE計算調整恐壓低通脹數據 市場關注政治介入風險 預料聯儲局維持息率不變

野村發表最新研究報告，重點分析美國經濟分析局（Bureau of Economic Analysis）擬對部分個人消費支出（PCE）價格指數分項作出的計算方法調整。該行預期，是次變動將使核心PCE通脹的按年增幅降低約20個基點，對未來通脹數據的解讀產生實質影響。 報告指出，PCE價格指數作為聯儲局衡量通脹走勢的首選指標，其任何調整均備受市場關注。野村認為，儘管每項調整本身具備其合理性，然而其推出時機與潛在的累計影響，卻引發市場對政治介入數據編纂過程的憂慮。該行進一步解釋，相較於消費物價指數（CPI），PCE的調整門檻及政治敏感度雖然相對較低，但此次更新仍可能預示未來「特朗普政府」或將持續嘗試影響「聯儲局」的政策方向及對通脹數據的解讀。 展望通脹前景，野村預料多項因素將共同作用，推動核心PCE通脹在未來數月見頂回落。這些因素包括關税影響逐步消退、國際原油價格趨於下行、殘餘的季節性因素減弱，以及工資增長勢頭放緩。市場分析普遍認為，通脹動能的減弱將有助於紓緩投資者對通脹壓力持續上升的憂慮，從而穩定市場預期。 基於上述分析，野村維持其對「聯儲局」貨幣政策的預期，即在可預見的將來將無限期維持利率不變。這反映在通脹壓力趨緩及數據計算可能引發的政治考量下，該局將傾向於保持貨幣政策的穩定性，暫無意調整基準利率。