法國外貿銀行料日本央行9月加息25基點 指通脹加劇及日圓弱勢需強力措施

法國外貿銀行(Natixis)發表最新報告，預期日本央行(BOJ)將於9月18日的議息會議上，決定將政策利率上調25個基點至1.25%。此預測較該行先前預期的10月有所提前，主要反映日本通脹壓力持續加劇，以及日圓兑主要貨幣匯率持續疲軟的市場環境。 報告引述最新公佈的數據指出，日本7月份全國整體消費者物價指數(CPI)按年增長1.9%，高於6月份的1.6%。值得注意的是，所有衡量潛在通脹的指標均呈現加速上升趨勢。例如，剔除食品和能源價格後的日本核心CPI按年增長1.4%，亦較6月份的1.2%有所提高。分析認為，CPI上升的主因是進口價格飆升，7月份進口價格按年大增29.1%，而進口價格的上漲則主要受國際油價高企及日圓兑主要貨幣匯率疲弱所推動。 在此背景下，日本政府對日本央行採取加息行動的立場似乎更趨支持。市場消息指，這或許至少部分原因，是作為對美國早前聯合幹預外匯市場以支撐日圓的回報。值得注意的是，即使在7月31日的協調幹預後，日圓兑美元匯價仍失去大部分漲幅，再次跌穿159水平。法國外貿銀行報告認為，鑑於日圓弱勢持續，日本政府可能因此結論，認為日本央行需要採取更強而有力的措施，方能將日圓匯率穩定在合理水平，並有效限制通脹傳導。 同時，由於日本政府實施雄心勃勃的擴張性財政政策，加上日圓走弱推高了通脹預期，導致日本公債收益率一直處於高位。這也進一步暗示日本央行的貨幣政策可能已「落後於曲線」(behind the curve)，未能及時應對不斷變化的經濟環境，結束長期以來的超寬鬆政策或為時已晚。 總而言之，法國外貿銀行預計日本央行將在9月加息25個基點，使政策利率達到1.25%。該行進一步預測，日本央行將在隨後的2027年1月和7月，再次將政策利率逐步上調至1.75%。此舉標誌著日本央行在結束超寬鬆貨幣政策的道路上邁出重要一步，以應對日益嚴峻的通脹挑戰和穩定匯率。