大和：北京樓市新政料助二手流轉 惟對一手銷售影響有限 首選中國海外及華潤置地

大和資本市場發表研究報告，分析北京市近日推出的房地產寬鬆政策。報告指出，北京市於本月8日出台新一輪樓市鬆綁措施，旨在穩定房地產市場，主要措施包括放寬非本地居民在五環內購房的社保或納税記錄年限，由原來的兩年縮短至一年。同時，針對首次置業的雙職工家庭，公積金貸款繳存上限顯著提升，由240萬元（人民幣．下同）提高至最高可達340萬元（累加各類上浮後）。 大和指出，是次方案與上海今年2月實施的寬鬆政策有相似之處，特別是在公積金支持方面。該行認為，北京此舉似乎旨在複製上海的路徑，即透過增加二手市場的流動性，進而減緩樓價下跌趨勢，並刺激「以舊換新」的置業需求。 然而，大和預期此次政策調整對整體市場的影響幅度將較為有限。報告解釋，公積金寬鬆政策主要惠及中低價位的房產，而當前購房者普遍對增加槓桿持謹慎態度。雖然公積金政策有望提振二手房交易量，但對一手房市場的影響預計有限。市場觀察到，新房需求日益集中於高端或豪華升級型物業，這些房產的單價遠超公積金寬鬆政策所能提供的額外支持。此外，二手房與一手房之間日益擴大的價格差距，亦加劇了改善型購房者的融資壓力。任何更廣泛的利好，都將主要透過樓價下跌速度放緩、市場情緒逐步改善以及適度去庫存等間接途徑實現。 鑑於中國海外發展(00688)及華潤置地(01109)在北京和上海等一線城市擁有強大的業務佈局及優質的土地儲備，大和維持對此兩家內房企業的偏好，視其為是次政策的潛在主要受惠者。