晨星：長江基建出售UKPN料獲巨額收益 短期盈利壓力有限

資產管理公司晨星發表研究報告指出，長江基建(01038)及其合作夥伴，擬向法國上市公用事業企業Engie出售合共持有的英國配電商UK Power Networks (UKPN)全部股權。是次交易現金基本代價總計達105.48億英鎊，晨星預期長江基建將從中獲得可觀收益，短期盈利前景壓力有限。 報告續指，出售UKPN這項龐大的資產，預期將顯著改變長江基建的投資組合結構。晨星估計，扣除相關支出後，出售淨額將達到約440億港元，相當於每股約17.5港元。該行進一步預計，長江基建連同未來可能出售英國鐵路公司的收益，有望於2026年錄得逾140億港元的巨額盈利。 儘管資產組合有所調整，晨星認為長江基建在已開發國家，持續投資受監管及合約制基礎設施的整體策略，將維持不變。分析師指出，本次出售價格相對吸引，且由於所得的扣除支出淨額將以現金形式獲得類似的收益率，因此對長江基建的短期盈利前景不構成壓力。 然而，報告亦提醒投資者，UKPN過往憑藉受監管回報不斷增長，展現出強勁的增長前景，這部分業務的替代可能存在挑戰。綜合上述因素，晨星維持長江基建的公允價值預測為65港元。該行表示，未來將會把是次出售的更多細節納入財務報表，但預期不會對每股65港元的公允價值估值構成重大調整。