晨星：美國收緊中國製機器人進口 宇樹科技料受衝擊惟行業發展料不受阻撓

美國聯邦通訊委員會（FCC）近期出台新規定，限制中國製類人形及四足機器人進入美國市場。研究機構晨星（Morningstar）發表報告指出，此舉對部分高度依賴美國市場的中國機器人企業，其影響將遠超於對整個中國機器人產業鏈的整體增長抑制作用。市場關注相關禁令對行業未來發展的潛在影響。 根據晨星的分析，FCC的決定意味著更多中國製造的人形和四足機器人將被納入其「受管制清單」（Covered List）。一旦被列入此清單，新型號機器人將難以取得在美國市場推廣或銷售所需的FCC認證。這對那些已在美國建立完善分銷網絡的企業衝擊尤為直接。報告點名宇樹科技（Unitree）為最典型的受影響例子，該公司計劃於近期在內地上市，其美國市場的業務佔比接近20%的營收，重要性不言而喻。 除宇樹科技外，AgiBot亦被視為另一家值得關注的中國機器人出口商。優必選（UBTECH）作為中國重要的人形機器人製造商，雖然其出貨量的地理分佈公開資訊相對較少，但其行業地位亦受市場關注。美國的進口記錄顯示，AgiBot的類人形及四足機器人平台曾成功進入美國市場，證明瞭中國先進機器人產品在當地曾有一定的流通量。 為評估進入美國市場的機器人數量，晨星參考了中國海關數據作為估算依據之一。數據顯示，中國曾在某段時間出口了超過一萬部相關設備，總值逾7億元人民幣。其中，銷往美國的設備約佔總出口量的18%，價值達數千萬美元，足以佐證美國是中國機器人產品的重要出口目的地。宇樹科技的例子尤其突出，該公司預計在未來一年的收入規模達17億元人民幣，其中逾四成來自海外市場，而單是美國市場便貢獻了約18%的收入。這凸顯了美國市場對宇樹科技的關鍵性；一旦失去此市場，其收入增長恐面臨顯著挑戰，特別是該公司在海外以相對較低的成本銷售機器人方面，表現一直領先同儕。 儘管個別企業面臨挑戰，晨星分析認為，不應將宇樹科技在美國市場的業務狀況，簡單推論至整個中國機器人產業。該行預期，整個行業所受的衝擊將遠小於個別企業的影響。中國國內市場規模龐大且增長迅速，不少中國機器人製造商仍主要專注於本土市場，並在出貨量方面佔據顯著優勢。因此，這項禁令不太可能從根本上改變中國機器人產業的發展軌跡，反而可能促使行業成長重心從美國轉向中國本土及其他海外市場。 面對新的貿易環境，中國機器人企業可採取多種策略以抵銷禁令影響。首先是加速在美國以外地區的市場拓展，例如將目光投向歐洲、東南亞、中東等監管障礙相對較低的市場。對於已具備國際分銷網絡的企業如宇樹科技，這條路徑尤為可行，市場相信其將加大在這些地區的資源投放。 其次，長遠而言，深化海外市場的本土化佈局亦是重要策略。中國機器人企業或會在美國以外的目標市場建立本地組裝、製造、研發或分銷業務，從而更易於遵守當地法規，並降低對從中國直接出口的依賴。投資者將密切關注相關企業如何調整其全球供應鏈及市場策略，以應對地緣政治帶來的挑戰。