香港玩完論︱羅奇再撰文稱舊香港已完結 IPO復蘇靠中企撐起 籲「可到Xianggang看看」

曾提出「香港玩完論」（Hong Kong is Over）的耶魯大學著名經濟學家羅奇（Stephen Roach），近日再度發表題為《Yes, the Hong Kong of Old Is Over》的專欄文章，重申其對香港前景的看法，認為香港已逐漸演變成一個普通中國城市，而非過往享有獨特製度優勢的國際金融中心，更建議質疑者不妨到「Xiānggǎng」（香港的普通話拼音）親自走一趟。
羅奇在文章中表示，自他約兩年半前提出「香港玩完論」後，建制派一直試圖證明他錯誤，包括指出香港經濟保持韌性、恆生指數反彈，以及重新成為全球首次公開招股（IPO）集資額最高市場等。但他認為，中國在2019年至2020年反修例運動後加強對香港管治，令香港逐漸失去原有特色，並形容現時的香港已由昔日的「Hong Kong」變成更貼近內地定位的「香港（Xiānggǎng）」。
羅奇認為，香港重奪全球IPO市場首位，並不代表其國際金融中心地位全面恢復。他指出，2025年香港大型新股主要來自內地企業，包括寧德時代、立訊精密、智譜、Momenta及瀾起科技等，相關企業佔近期集資額相當大比重。他認為，香港目前更像是中國企業的集資平台，而非真正具全球吸引力的國際IPO市場。
除了金融市場外，羅奇亦再次質疑香港法治環境。他指出，中國於2020年繞過香港立法會實施《港區國安法》，其後香港於2024年完成《基本法》第二十三條立法，令中國國家安全框架進一步納入香港法律制度。他認為，有關變化已對言論自由及社會環境帶來影響。
在人口結構方面，羅奇表示，雖然香港總人口自2020年以來大致維持在750萬左右，但勞動市場結構已出現明顯改變。他引述研究指出，自2020年以來有不少外籍人士及中高層專業人才離開香港，同時來自內地的人才數目增加。他形容現時走在香港街頭，聽到普通話的機會已與廣東話相若。
羅奇認為，香港外表仍然維持國際都會面貌，但背後支撐經濟表現的動力愈來愈依賴中國。他指出，中國於2024年9月推出刺激股市措施後，帶動股市反彈，並促成大量中國企業赴港上市，而這些企業亦被有意識地引導至香港市場集資。他指出，香港經濟表現與中國經濟高度相關，而中國今年第二季經濟增長率進一步放緩至4.3%，低於官方目標，未來勢必對香港經濟帶來壓力。
對於香港政府近日推出首份五年規劃，羅奇表示，港府似乎相信中國式規劃模式能夠為經濟帶來新希望，但他認為相關政策能否兑現目標仍有待觀察。
文章最後，羅奇回應外界多年來對其「香港玩完論」的爭議。他表示，自己已成為相關辯論的焦點人物，每當香港股市反彈或經濟數據改善時，總會被問及是否願意承認判斷錯誤。對於近期有媒體向他問及「香港玩完論似乎已經玩完？」羅奇回應稱：「舊日的香港確實已經終結。到『香港（Xiānggǎng）』親身看看便知道。」
事實上，羅奇自兩年半前提出「香港玩完論」以來，多次與香港政商界隔空交鋒。2024年3月，行政會議召集人葉劉淑儀接受《環球時報》訪問時曾批評羅奇是「典型商人」，認為他昔日在香港有利可圖時看好香港，如今無法從香港賺錢便唱淡香港。
羅奇其後在社交平台X發文反駁，指自己早於十多年前已從華爾街退休，並強調2023年曾三度訪港，否認外界對其評論香港缺乏實地瞭解的指控。