匯豐投資管理：AI與改革助亞洲股市下半年向好 中國有望擺脱通縮陰霾

匯豐投資管理預期，亞洲股市在下半年有望呈現良好表現，儘管地緣政治緊張局勢或帶來短期不明朗因素，但受惠於人工智能（AI）驅動的投資週期、更廣泛的工業資本支出回升，以及股東回報改善等因素，區內市場有望保持穩健增長。 該行亞洲股票高級投資專員Beth Wong指出，AI仍是關鍵的結構性推動力，預期投資週期將有利於科技硬件供應鏈的需求，而亞洲在全球科技硬件製造及組裝中佔據重要地位。除了AI以外，Beth Wong續稱，受能源轉型及國防開支增長的推動，亞洲正邁入更廣泛的工業資本支出上升週期。這些動力預計將能有效支撐區內的就業、工資增長及消費，從而拓展科技板塊以外的投資機遇。此外，亞洲各地逐步加強的股東價值提升措施，例如改善企業管治及提高現金回報，亦有助於縮窄與環球同業的估值折讓，為最能受惠於這些改革的企業創造投資契機。 展望中國市場，Beth Wong認為，其經濟增長重心正逐步從房地產行業轉向創新驅動的產業。未來數季，預計再通脹環境有望趨於温和，這將有助於支撐企業盈利保持穩定，並提升中國股票的相對吸引力。政策層面，當局日益聚焦於推進硬件科技發展、加快AI應用和本土化，以及深化資本市場改革，這些舉措有望提振市場氣氛及提升長線生產力。值得留意的是，生物科技領域亦日益引人注目，AI技術正革新藥物研發，中國企業正迅速收窄與環球龍頭企業的差距，不僅持續推進對外授權，同時具備開發首創藥物的潛力。 Beth Wong特別提到，中國離岸市場上半年表現跑輸，主要由於中國互聯網平台企業受外賣市場競爭激烈及電商增長相對疲弱拖累。然而，她預期，下半年中國互聯網公司的盈利表現有望「打個翻身仗」，因為市場競爭強度預期將會減少，且中國正逐步走出通縮環境。至於內地房地產市場，她表示，該行業仍是經濟的重要組成部分，目前正出現積極因素，因此對該行業持「增持」態度。 對於市場對AI估值的關注，匯豐投資管理環球首席策略師Joseph Little指出，儘管目前部分AI相關市場出現過度繁榮(exuberance)、估值偏高及流動性強勁的現象，但他不完全認為存在AI泡沫。Joseph Little認為，亞洲及部分新興國家市場仍能從其具吸引力的估值中受惠。Beth Wong補充説，目前市場正處於AI繁榮的中期的階段。