思博瑞：科網股估值趨合理 資金料將回歸

思博瑞投資管理資深投資組合經理兼多元資產解決方案團隊主管Matthias Scheiber觀察到，美國軟件股今年以來表現疲軟，主要源於市場憂慮人工智能（AI）技術可能顛覆乃至取代部分軟件行業。他指出，香港上市的科網股近期亦呈現弱勢，情況與美國軟件股有相似之處。 Scheiber續指，長遠而言，當互聯網公司的盈利能力有所改善，且其市場估值回歸至合理水平時，投資者將會自然地重新配置資金至該板塊。然而，他亦提到，投資者在市場動盪時往往傾向於先行沽售資產，繼而才對其前景提出質疑，而非等待業績明確好轉後才作反應。 不過，市場情緒及投資者取態亦可迅速轉變。Scheiber舉例稱，今年初美國超大規模雲端服務商（Hyperscaler）股份曾一度面臨拋售壓力，但隨著這些公司公佈強勁的盈利增長數據，投資者便再度積極買入，反映出市場對基本面改善的迅速反應。 在AI技術發展方面，Scheiber分析指，中國的AI公司多聚焦於大眾化、價格可負擔的市場區塊。他形容此領域競爭尤為激烈，價格壓力沉重，且往往只有一位最終贏家，勝負差距極大。相對地，美國的AI公司則傾向採取高價位、高質素的策略，藉此避開與中國同業的直接競爭，專注於高端市場。 至於中資股近期表現相對落後於亞洲其他股市，Scheiber認為，若中國政府能透過積極的政策措施，強力支持內地各行各業發展，則有望吸引資金重新流向工業、金融及中小型股份。受此政策利好因素帶動，中資股屆時有望重新迎頭趕上，縮小與區內股市的差距。 Scheiber預期，隨著環球股市本輪上升週期逐步邁向成熟階段，市場的波動性將會顯著增加，大型調整市況亦可能變得更為頻繁。儘管如此，他強調年初以來由AI技術驅動的結構性投資趨勢並未改變。因此，他建議投資者應在全球範圍內，分散投資於不同的市場及板塊，以應對日益加劇的市場波動。他亦分享其近月投資策略，透露曾多次進出南韓股市，透過短線操作獲取部分利潤後再重新部署。