摩通分析中國託市策略：非「火箭筒」式救市 惟訊號明確指向A股築底

摩根大通近期發布報告指出，中國人民銀行與證監會近期優化資本市場政策工具的舉措，雖然並非「火箭筒」式的大規模救市行動，但已明確釋放出支持股市的強烈訊號。市場普遍認為，結合「國家隊」資金的持續入市，這些連串操作預期將有助於為A股市場構建堅實底部。 分析指出，其中一項關鍵措施為第三期證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）操作，該工具旨在為股票市場提供增量流動性。中國人民銀行已於本週一宣佈，為支持資本市場健康穩定發展，將於週二開展SFISF操作，此舉被視為當前中國股市急跌背景下，金融監管部門提供流動性支持的最新舉措。 同時，證監會方面亦宣佈，將提高上市公司股票回購增持專項再貸款的覆蓋率，並計劃引導更多如指數權重股、龍頭科技股等具市場影響力的標誌性公司推出回購增持行動。此外，證監會更擬修訂上市公司股份回購規則，旨在增強護盤式回購的約束力，以回應投資者對股東回報的關注。 摩根大通的報告特別提到，證監會強調指數權重股及龍頭科技股應採取行動並加快既有計劃的執行，這一點尤其值得關注。該行指出，由於科創50指數自六月底以來已顯著回調約50%，此番政策導向對相關板塊的意義重大。 據摩根大通測算，目前MSCI中國指數與滬深300指數的前瞻市盈率，僅較過往低位高出約9%，其風險回報比依然具有吸引力。該行預期，在岸資訊科技（IT）板塊將會是此輪政策調整的主要受惠者。