晨星維持阿里巴巴港股公允值251元 料快速電商盈利時間表提前一年

投資研究機構晨星發表最新報告，維持對阿里巴巴(09988)的港股公允價值預測為251港元，同時亦維持其美股公允價值預測258美元。該行認為，阿里巴巴的現價似乎被市場低估。 報告指出，市場可能過度低估人工智能(AI)及快速電商投資所帶來的短期盈利壓力，而同時未能充分評估AI貨幣化所潛藏的巨大增長空間。晨星分析認為，阿里巴巴為在中國AI及快速電商領域奠定長期領先地位，策略性地犧牲短期盈利能力是合理的商業考量。 阿里巴巴方面曾透露，其目標是在未來五年內，推動雲端運算及AI業務的外部收入複合年增長率突破40%，旨在達到6900億元人民幣的規模。集團亦預期，長期的經調整EBITA利潤率將可提升至20%。 在快速電商業務方面，公司預計其將於2028財年（截至3月）實現正現金流，並有望在2029財年轉虧為盈。晨星據公司指引，已將其預期轉虧為盈的時間表提前一年至2029財年。為實現上述目標，阿里巴巴將持續擴大其在快速電商業務的商品交易總額(GMV)市場份額，並致力於提升平均訂單價值及單筆訂單利潤。 晨星報告同時維持對阿里巴巴2031財年雲端收入達6560億元人民幣的預測，並重申2035財年經調整EBITA將維持在20%的預期，這與阿里巴巴自身的長期目標保持一致。分析認為，未來強勁的業務增長將主要由AI雲端、模型即服務(MaaS)產品及多元AI應用所驅動。 晨星亦指出，儘管阿里巴巴上季經調整EBITA表現略低於市場預期，該行仍基本維持其中期經調整EBITA展望不變，並對其長期發展前景抱持樂觀態度。