花旗：人行降PSL利率兼推房貸利息補貼 低線城市剛需料獲更大提振

花旗發表研究報告指出，中國人民銀行 (人行) 日前宣佈下調抵押補充貸款 (PSL) 利率，同時擴大其使用範圍及再貸款工具的應用。與此同時，財政部與金融監管部門亦確認了市場期待已久的房貸利息補貼計劃。該行認為，這些新政對投資活動的直接影響將較為顯著。 報告詳細分析，備受關注的房貸利息補貼計劃，若以一筆期限30年、本金100萬元人民幣的典型房貸合約計算，其效果相當於降低約30個基點的利率。花旗指出，過去一年儘管其他市場利率有所下行，但貸款市場報價利率 (LPR) 並未直接調降，導致房貸利率持續徘徊在3.1%左右。 值得注意的是，該補貼計劃設定了嚴格的准入條件，包括貸款本金須低於150萬元人民幣，以及房屋面積小於120平方公尺。基於這些門檻，花旗預期低線城市的剛性住房需求可望因此獲得相對更明顯的提振。相對而言，一線城市的房價穩定性則可能更大程度地取決於當地的供需關係。 花旗進一步分析，內地今年的政策重心預計將繼續聚焦於投資領域，這印證了該行此前對於「投資驅動週期性穩定」的判斷。目前，市場尚未觀察到政策重心轉向內需驅動增長的明顯跡象。該行表示將密切關注年底召開的中央經濟工作會議及中央政治局會議，以期獲取更多關於未來政策走向的訊號。