法巴料中國次季經濟增長或放緩至5%以下 南向資金流入顯著收窄

法國巴黎銀行最新研究指出，預期中國經濟在第二季將面臨增長放緩壓力，增速或低於5%。該行（中國）有限公司首席經濟學家榮靜表示，儘管第一季中國經濟表現穩健，按年增長達5%，但第二季增長動能料有所減弱。 榮靜進一步分析指，今年首季零售銷售增長2.4%，表現未算突出。若剔除汽車行業數據，零售銷售增長則為8.7%。她提到，隨著汽車行業的補貼規模縮減及標準收緊，這將對整體零售市場構成拖累。出口方面，受中東地區衝突影響，中國對中東的出口預計在第二季將有所放緩。此外，若國際油氣價格持續高企，亦可能壓抑全球對中國出口商品的需求。 政策層面，榮靜預期中央政府在第二季的財政及貨幣支持力度將較第一季有所放緩，因當局通常會待首季數據出爐後，再評估政策方向，故不預期今年第二季會有超大規模的經濟刺激措施出台。她維持今年中國經濟增長呈現「K」型分化的判斷。至於內房市場，榮靜認為，從中長期角度看，中國房地產銷售量已見底，並相信中國已走過房地產下行週期的九成。儘管房地產市場今年仍會對經濟增長造成拖累，但其負面影響幅度將會縮小。在生產物價指數（PPI）方面，她預計若下半年油價回落至每桶80美元水平，PPI將有望維持正增長。榮靜補充指，中國人民銀行雖然仍具降息及降準的空間，但啟動這些政策的門檻將會相應提高。 在港股市場方面，法國巴黎銀行亞太區宏觀研究統籌總監兼亞太區股票及衍生品策略主管呂成表示，近期南向資金的流入規模有所下降。他指出，過去錄得逾1800億美元規模的南向資金流入，而今年至今則僅錄得約300億美元，顯示資金流入速度明顯放緩。 呂成觀察到，過去六至九個月，香港及A股市場有多隻純粹的人工智能（AI）概念股上市，這些股份表現強勁，遠超恆生科技指數的整體升幅。他認為，投資者對中國AI市場仍持樂觀態度，但傾向於精選特定公司而非押注整體指數。同時，呂成對港股中的高息股前景表示看好。對於全球宏觀環境，呂成重申法國巴黎銀行維持今年美國不會減息的預測。