摯達科技（下稱「摯達」）作為中國家用電動汽車充電樁市場的領先者，面臨的挑戰不僅來自激烈的市場競爭，還有其自身經營結構的單一性。摯達在上週已通過香港交易所的上市聆訊，計劃上市以籌集資金，然而其財務表現持續虧損，對投資者的吸引力存疑。
摯達自2010年成立以來，專注於提供家用電動汽車充電方案，並且在中國擁有13.6%的市場份額。然而，儘管擁有領先地位，摯達的財務狀況卻不容樂觀。根據最新的招股説明書，摯達的收入已連續兩年下滑，2022年跌幅達11.5%。這主要是由於市場競爭加劇，價格戰頻繁導致的。
值得注意的是，摯達的競爭對手如蔚來（9866）、小鵬（9868）和理想（2015）等「新勢力」車企，皆有提供充電樁服務，並在資源與技術上具有優勢。這些企業的強大市場份額及資源優勢無疑對摯達形成了巨大的挑戰。
從市場數據來看，近期全球市場的波動性增加，主要受地緣政治緊張和利率變動影響，而香港股市的市盈率（P/E）平均在10-12倍，低於歷史平均值，顯示出市場對風險的謹慎態度。
摯達的產品靈活性顯示出其價格彈性較大。2023年首季，其產品銷量雖相對回升至35.11萬台，但平均售價下降至780.3元，低於2022年的790.5元，顯示出價格調整對銷量有顯著影響。然而，這種減價促銷的策略對毛利率造成壓力。今年首季，摯達的毛利率仍按年下跌至16.5%。
展望未來，摯達計劃通過拓展海外市場及開發高毛利率產品來扭轉虧損局面。目前其海外市場的毛利率顯著高於中國市場，2022年至2024年間均超過30%。不過，海外收入佔比僅14.8%，顯示出國際市場拓展仍需時日。
摯達的業務結構高度集中，其收入超過一半依賴於五大客户，這使得其議價能力受到限制，特別是在面對競爭對手時。此外，摯達的經營活動現金流持續淨流出，截至今年3月底，現金儲備僅為1.46億元。團隊預計，通過此次上市集資，將能夠滿足未來12個月的資金需求。
在面對如此多的挑戰下，摯達科技的上市計劃不僅是一次資本市場的考驗，也是一場市場競爭的硬仗。能否在激烈的環境中找到新的增長點，將成為摯達未來成功的關鍵。
