分析：中興通訊(00763) 營收增長穩健，目標價33.78元

中興通訊（00763）最新公佈的數據顯示，截至2025年前三季度，其營收達到1005.2億元，同比增長11.63%。然而，歸屬母公司淨利潤下降32.69%至53.22億元，每股盈利則為1.11元，同比下降32.73%。 在營收增長的主要推動力方面，政企業務表現尤為突出，年增長率達109.93%。這得益於伺服器及存儲產品需求的強勁上升，其中阿里巴巴、騰訊及字節跳動等大型互聯網企業對這些產品的需求尤為顯著。中興的自研DPU晶片及交換晶片也獲得進展，成功建立技術護城河。 運營商業務方面，儘管受到國內5G資本開支下滑的影響，其收入仍然保持穩定，佔總收入的49%。得益於海外市場拓展，包括在東南亞及拉美的5G佈局，以及家居終端產品（如FTTR及Wi-Fi 7路由器）需求的增幅，一定程度上緩解了國內市場壓力。 消費者業務亦在穩定復蘇中，佔總收入的24.09%。該業務與字節跳動合作推出的豆包AI手機探索端側AI應用，雖面對來自華為及小米等品牌的競爭，毛利率提升空間有限。 中興通訊的財務狀況維持穩健，得益於政企業務及AI算力佈局，未來可望成為增長的核心驅動力。長遠來看，公司預期將受益於6G技術的儲備及行業數位化趨勢的契機，目前正處於業務轉型的關鍵時期。 市場分析師指出，現時中興通訊的買入價為29.10元，目標價定為33.78元，而止蝕價則為26.94元。整體上，公司在迎接業務轉型的挑戰同時，也在構建長期增長的色彩。