凱基報告指京東集團(09618)料2025年收益增長 惟盈利顯著承壓 新業務投資拖累第四季錄淨虧損

凱基證券亞洲有限公司（「凱基」）發布報告，重點分析京東集團（09618）的財務表現及策略方向。報告預計，京東集團在2025年全年收入將達人民幣13,091億元，按年增長13.0%。 然而，公司的盈利表現預計將面臨顯著壓力。凱基報告指出，2025年全年歸屬於普通股股東的淨利潤料將由2024年的414億元大幅下降至196億元。尤其值得注意的是，在2025年第四季度，京東集團更錄得淨損失27億元，而去年同期則為淨利潤99億元，反映出盈利狀況的急劇轉變。即使按非美國通用會計準則（Non-GAAP）計算，全年淨利潤亦預期由478億元萎縮至270億元，揭示公司在業務擴張過程中面臨利潤收窄的挑戰。 分析指出，盈利承壓主要由於集團在新業務戰略投入方面大幅增加。面對日益激烈的行業競爭，京東管理層坦言將持續透過人工智能（AI）技術，旨在提升整體運營效率。同時，公司亦積極穩步推進海外市場的拓展，例如歐洲的Joybuy等新平台將陸續正式上線，以尋求新的增長點。 綜合而言，凱基認為京東集團在2025年正處於一個關鍵的戰略轉型期，積極嘗試在核心業務的穩健發展與新業務的開拓投入之間取得平衡。