嘉信理財料下半年美股波動加劇 高通脹、地緣政治及政策不確定性成主要挑戰

嘉信理財香港近日發表2026年美國市場年中展望，該行高級副總裁及理財顧問郭明燊指出，展望下半年，市場面對多項挑戰，預期美股波動性將更趨頻繁。他分析指，持續高企的通脹、地緣政治緊張局勢以及政策前景的不確定性，均是潛在的風險因素。 郭明燊續稱，當前通脹仍具黏性，聯儲局（Fed）短期內料維持耐性。然而，能源價格的波動及人工智能（AI）領域帶動的龐大資本開支，正對核心服務通脹構成額外壓力。此外，伊朗地區的衝突亦進一步推升能源成本，加劇通脹隱憂。他提到，利率前景已出現顯著轉變，聯邦基金期貨市場現時反映的是加息預期，而非此前普遍預期的減息。若通脹或通脹預期持續顯著上升，或促使聯儲局採取更為鷹派的貨幣政策立場。 郭明燊補充，市場將密切關注聯儲局新任主席沃什的言行。他解釋，新任聯儲局主席上任初期，往往需面對抗通脹信用及政策決心的考驗。考慮到沃什過往對聯儲局資產負債表擴張步伐抱持懷疑態度，並傾向於更具紀律的政策溝通，其任期內或為市場帶來更大的波動。 該行高級副總裁及理財顧問林長傑則表示，美股踏入下半年的樂觀情緒主要建基於企業盈利的亮麗表現。今年以來，企業盈利表現幾乎超越了年初所有審慎預測。現時華爾街分析師普遍預計標普500指數全年盈利增長將達25%，遠高於年初時不足16%的預期。 然而，林長傑提醒，在投資者持倉偏高、股票風險溢價（ERP）收窄以及債券收益率持續上升的背景下，市場對任何負面消息的反應可能更為敏感，容易受到失望情緒影響。 林長傑進一步指出，雖然盈利持續推動牛市，但市場領導股的集中度較高，主要集中於人工智能及能源相關行業。人工智能投資週期無疑是2026年全球經濟增長的主要動力之一，但同時亦是市場面臨的最重要集中及依賴風險來源之一。他警告，若人工智能投資回報未能達到預期、資本開支放緩，或融資環境收緊，市場預期可能需要作出調整。 展望下半年，鑑於估值及盈利預期均處於高位，林長傑強調，跨地區及跨行業的分散投資策略依然至關重要，以應對潛在的市場不確定性。