RatingDog：7月中國服務業PMI創22個月低 綜合PMI見一年新低 擴張勢頭顯著放緩

市場研究機構RatingDog最新公佈的數據顯示，中國7月份服務業及整體經濟活動的擴張步伐顯著放緩。當月通用服務業採購經理指數（PMI）錄得50.4，較6月份的54.1大幅回落3.7個百分點，並創下2024年9月以來的新低（當時報50.3）。與此同時，綜合PMI亦由6月的53.6降至50.8，為一年來最低水平，反映製造業與服務業產出增速均告減弱。 報告指出，7月份中國服務業經營活動及新業務量增速均連續第二個月放緩。雖然當月數值仍高於50.0的擴張區間中間值，顯示產出持續擴張，但擴張力度已明顯減弱，為2024年9月以來最低。新接業務總量已連續增長逾三年半，惟7月份增速放緩至近四個月來最慢，主要受國內需求走弱影響。 在國際需求方面，服務業出口表現相對強勁，錄得連續第三個月增長，讀數達52.0，為年內第二高，儘管較6月創下的年內高點有所回落。據受訪企業反映，海外客户需求上升與展會、遊學及結算業務增加等因素有關。 就業市場方面，服務業用工連續第三個月保持擴張，創下2024年下半年以來最長紀錄，原因包括業務擴張、項目工作量增多及新服務推出。隨著用工持續增加，積壓業務量增速雖然有所放緩，但已連續9個月上升，刷新2023年後的最長紀錄。 成本壓力方面，7月份服務業投入品價格的整體漲速較5月份的19個月高點進一步放緩至今年1月後最低，顯示成本壓力持續緩解。與此同時，服務業企業連續第二個月上調銷售價格，為一年半以來首次錄得連續加價，原因包括經營費用上升、油價波動及保險費用變動等。 值得關注的是，業界對未來12個月的經營前景信心度有所放緩，降至2020年2月以來最低。企業普遍預期工作量會有增長，原因與業務拓展計劃、市況改善、新產品發布、促銷活動和基礎設施項目等因素有關，但整體樂觀程度有所減弱。 RatingDog創始人姚煜表示，7月服務業PMI錄得50.4，擴張速度明顯放緩，商務活動指數為2024年9月以來最低，新業務總量增速亦為2026年3月以來最慢，主要受國內需求走弱影響。不過，姚煜亦提到，新出口業務的韌性、就業的持續擴張以及成本壓力的緩解是積極信號。他預計服務業PMI短期內仍將保持在擴張區間，但需要密切關注國內需求的恢復力度與企業信心的變化。 至於綜合PMI，其為製造業產出指數和服務業經營活動指數的加權平均值。數據顯示，7月份綜合產出指數錄得50.8，低於6月份的53.6，標誌著中國生產經營活動擴張速度降至一年來最低，且製造業與服務業皆呈增速放緩態勢。新接業務總量雖連續14個月增長，但增速為3月份後最低。 在就業方面，綜合PMI的用工指數亦連續第三個月擴張，創下2023年中以來最長連續擴張期。價格壓力則進一步緩解，7月份投入和產出價格的漲速皆放緩至6個月低點，製造業和服務業均錄得漲速減弱。 姚煜補充稱，價格方面普遍呈現緩和趨勢，投入品價格的通脹率進一步放緩至2026年1月以來最低，銷售價格在6月重返擴張後，7月繼續小幅上升，但增速放緩。就業市場延續積極態勢，從業人員指數連續第三個月處於擴張區間，為2024年下半年以來最長連續增長期，與在手業務持續積累相關，當前在手業務已連續九個月增長，為2023年以來最長連續增長期。他強調，儘管企業對未來12個月的業務活動預期保持樂觀，但樂觀程度降至2020年2月以來最低，反映部分企業對經濟前景趨於謹慎。