蔚來第二季經調整轉盈 惟第三季指引遜預期 股價一度挫逾半成

蔚來集團(09866)公佈最新季度業績，雖然第二季經調整後成功轉虧為盈，但由於其對第三季的收入及交付指引未符市場預期，拖累股價今早受壓，一度跌逾半成，見29.28元。 根據財報，蔚來第二季股東應佔虧損收窄至7.22億元人民幣(下同)，經調整淨利潤則錄得2610萬元，相較去年同期經調整淨虧損41.27億元，表現顯著改善。期內收入總額按年大幅增長69%至321.37億元，主要受惠於高毛利車型持續熱銷，以及成本結構進一步優化。受此影響，綜合毛利率按年提升8.4個百分點至18.4%，汽車毛利率亦改善至18.5%，與首季水平相若。 然而，投資者關注公司對未來展望。蔚來預期第三季收入總額介乎332.85億至340.51億元人民幣，同比增長約52.7%至56.2%，按季升幅約3.57%至5.96%。同期總交付量料介乎10.8萬至11.1萬輛，同比增長24%至27.5%。市場分析指，儘管數據錄得增長，但增速預期仍略遜於部分市場分析師的早前預估，為股價帶來壓力。 蔚來創始人、董事長兼首席執行官李斌表示，第二季共計交付約10.77萬輛智能電動汽車，按年增長49.4%。他指出，蔚來旗下三大品牌，包括蔚來、樂道及螢火蟲，均實現量價齊升的良好勢頭。特別是蔚來品牌，第二季在中國市場的平均成交價達40.6萬元，位居主流高端品牌之首，7月份更進一步升至43萬元以上。首席財務官曲玉補充，在高毛利車型熱銷及成本結構優化的支持下，儘管面對成本壓力，公司綜合毛利率及整車毛利率均維持穩健。她強調，服務與社區相關業務持續為公司貢獻利潤，經調整經營保持盈利，現金儲備亦有所提升，對達成全年經營目標及高質量增長充滿信心。 券商富瑞引述公司管理層指引，預計下半年售後汽車毛利率將維持近18.5%，儘管每台車成本將進一步上漲2000至3000元。富瑞報告亦指出，銷售、一般及行政費用佔銷售額的比例，有望由上半年13%降至第三季及第四季的10%至11%。此外，公司目標在第四季每月交車量達到4萬輛以上。富瑞維持對蔚來「持有」評級。