微牛證券報告揭港人年付逾73億元交易費 長期回報恐被蠶食逾半

由微牛證券有限公司（下稱「Webull HK」），即Webull交易平台擁有者Webull Corporation（BULL.US）的子公司，委託獨立市場研究機構Ipsos進行的《2026年香港投資者交易行為調查報告》近日出爐。該報告旨在系統性分析香港個人投資者的交易習慣、費用認知及平台選擇因素，並量化交易成本對長期投資回報的影響。 研究結果顯示，香港個人投資者每年就港股及美股交易所支付的總交易費用（包括平台費及佣金），估計高達73.4億港元，而人均年度交易費預估則達到2094港元。報告強調，這些看似零散的費用，在複合效應下會逐年累積，長遠對資產增值構成結構性拖累。 模型分析指出，在假設年化投資回報為10%的情景下，活躍交易者在5年內因交易費用而損失的投資收益可能逾20%；若將時間拉長至10年，其累計損失甚至可能超過50%。報告進一步闡明，過往高頻交易往往被視為投資紀律不佳的表現，但問題的核心並非交易次數本身，而是每筆交易所附帶的「摩擦成本」。 值得關注的是，調查同時揭示投資者對自身交易成本的掌握程度普遍不足。高達65%的受訪者仍認為交易費用對投資回報的影響屬於「中等、較小或幾乎沒有影響」。此外，有35%的受訪投資者從未計算過自己一年的交易費用，更有84%未能完全清楚自身交易費用的具體構成，反映市場普遍低估交易成本的長期複合影響。這種信息不對稱不僅可能影響投資決策，更削弱了投資者比較不同交易平台實際成本的能力。 在費用類型認知方面，雖然67%的受訪者知悉交易佣金的存在，但僅約半數投資者瞭解平台費。對於股票存倉費、託管費、代收股息費等更深層次的收費，其認知度則不足一半。研究反映，投資者普遍知道交易需要支付費用，但未必真正瞭解費用來自何處，以及不同平台之間的實際成本差異。 從交易平台的使用趨勢來看，調查顯示59%的受訪投資者使用互聯網券商進行港股或美股交易，其中在美股市場，互聯網券商的滲透率更高達78%。年輕投資者對互聯網券商的接受程度明顯較高，30至39歲羣組的使用率達到79%，這與50歲以上羣組偏好銀行服務的趨勢形成對比。 報告進一步比較了不同類型平台的費用效率，發現互聯網券商在港股及美股交易中的年度人均費用最低，為1188港元。相比之下，銀行的費用比互聯網券商高出22%，達到1444港元；而傳統證券行的費用更高出78%，達到2112港元。這一顯著的費用差距，不僅突顯了互聯網券商在運營效率上的結構性優勢，也印證了透過技術架構與商業模式創新，降低交易摩擦成本是切實可行的。 在平台選擇因素方面，受訪者最重視「產品與使用體驗」（佔74%），其次為「信任與服務」（佔68%），而「費用與成本」則排在第三位（佔62%）。這項結果表明，投資者在選擇交易平台時，並非單純追求最低廉的收費，而是綜合考量平台的穩定性、品牌可信度、費用結構的透明度以及整體的服務體驗。