匯豐私銀維持美股偏高配置 看好韌性增長及科技領先 估值優化下盈利料更廣泛

匯豐私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華指出，鑑於美國經濟增長展現韌性、企業盈利動能強勁，以及美國在人工智能（AI）、半導體、雲端基礎建設與軟件等核心科技領域持續保持領先地位，該行對美國股票繼續維持「偏高配置」。 何偉華表示，今年的美股升勢已見擴散，涵蓋更廣泛的市場板塊，使整體估值趨向均衡水平。他預期，下半年企業盈利增長將保持強勁，並有望從過往主要由大型科技股帶動，延伸至更多元化的科技企業。 市場觀察到，月內領導板塊出現顯著轉變。標普500指數雖然大致保持平穩，但在其11個主要板塊中，有多達7個板塊錄得升幅，其中能源板塊表現突出，上升12.5%，金融板塊亦上揚6%。相反，科技板塊則下跌3.5%。值得留意的是，科技板塊內部亦錄得顯著輪動，系統軟件板塊大幅攀升17.9%，而半導體及半導體設備板塊則分別下跌8.5%及32.5%。受此影響，科技股相對於標普500指數的預測市盈率溢價已有所收窄，從今年初的10.7倍縮減至約4.8倍。然而，何偉華提醒，部分產業的估值仍然偏高，尤其是半導體設備領域。 展望未來盈利前景，何偉華稱整體保持樂觀。根據FactSet的預估數據，標普500指數的盈利增長方面，第三季度預計將增長27.4%，第四季度預計增長25.2%，全年預計增長30.0%，而明年則預計增長13.6%。其中，科技板塊預期將繼續維持顯著的盈利增長優勢。 截至本月10日，今年美股整體表現普遍上揚。標普500指數年初至今錄得13.3%升幅，納斯達克指數上升14.5%，道瓊斯指數上揚12.3%，而羅素2000指數更大升21.6%。何偉華特別提到，「被遺忘的493企業」期內上升15.4%，相對地，「美股七雄」則上漲4.8%，反映市場焦點有所轉移。總體而言，美股年初至今的表現優於其他已發展市場，但仍略遜於新興市場，主要受惠於南韓與台灣股市的強勁升幅。