Arm業績後股價盤後「過山車」先升後跌逾6% 分析指市場預期過高兼估值偏貴　惟芯片股中線主題不變

芯片設計巨擘Arm（美：ARM）於週三美國收市後公佈截至3月底的第四財季業績。期內公司收入按年增長20%，達到14.9億美元，再創季度新高，調整後每股盈利達60美仙，略優於市場預期。然而，管理層在業績會議上坦言，公司尚未能確保足夠供應，以滿足持續增長的新增需求。受消息帶動，Arm盤後交易時段股價曾一度急升13%，惟其後迅速掉頭倒跌逾6%，上演一場「過山車」行情。 市場分析指出，Arm股價經歷劇烈波動，主要受多重因素影響。有基金業人士透過分析表示，除了投資者關注供應鏈緊張的問題外，部分原因在於市場對Arm的期望被大幅推高。此高預期部分源於同業如英特爾Intel（美：INTC）及超微（美：AMD）等近期強勁的業績表現。當Arm的最終表現與極高預期稍有落差時，加上其估值已處於高位，資金便藉勢出現獲利回吐。該人士認為，儘管Arm中線發展方向正確，但短期內利潤率可能面臨壓力，構成逆風。 不過，該基金業人士亦強調，Arm的業績表現料不會令整個芯片板塊突然降温。市場繼續看好「Agentic AI（代理型AI）」的崛起趨勢，這將顯著帶動中央處理器（CPU）的需求，而這正是近期Intel及AMD股價被推升的主要動力。因此，芯片股在中線而言，預期仍是資金追逐的核心主題。 在操作策略上，分析建議持有Arm的投資者不應急於沽貨，可多觀察兩至三個交易日，等待市場情緒沉澱。技術層面上，投資者可密切留意股價的裂口位及近期形成的「旗形」走勢，並關注其會否回踩前頂大約183至184美元的位置，這將被視為關鍵的「後抽」測試水平。鑑於芯片股板塊近期升幅顯著，且現時資金在不同個股之間輪動速度極快，短線操作上投資者需變得更加靈活，配合市場口味轉變，適時調整倉位。