三內地企業通過聯交所上市聆訊 聖邦微電子星源材質擬「A+H」 麥科奧特循18A章闖港

香港聯合交易所近日公佈，再有三家內地公司成功通過上市聆訊，預計將陸續在港掛牌。當中兩家已於深圳證券交易所上市，計劃進軍「A+H」板塊，分別為集成電路供應商聖邦微電子及鋰離子電池隔膜製造商星源材質，兩者於A股市場合計市值接近900億元人民幣。另一家則為尚未產生收入的生物技術公司麥科奧特，將循《上市規則》第18A章上市。 A股市場市值近700億元人民幣的聖邦微電子，主要業務聚焦於傳感、放大、轉換及驅動等模擬集成電路及傳感器產品的研發與銷售。據弗若斯特沙利文報告指出，按2025年收入計算，聖邦微電子在內地模擬集成電路市場的內地企業中位居首位，在全球同業中則排名第八，市場佔有率達1.8%。該報告並披露，內地模擬集成電路市場規模高達2184億元人民幣。財務數據方面，聖邦微電子去年收入按年增長16.5%至39億元人民幣；純利錄得5.47億元人民幣，按年上升9.4%。是次上市，中金及華泰國際將擔任其聯席保薦人。 另一家即將加入「A+H」行列的星源材質，於鋰離子電池隔膜領域累積逾20年行業經驗，自2003年成立以來，已於2016年在創業板上市，現時A股市值約為190億元人民幣。市場消息指，按2025年出貨量計，星源材質在內地電池隔膜市場中排名第二，市佔率約13.5%，去年內地電池隔膜的總出貨量約為346億平方米。該公司客户陣容龐大，包括寧德時代（03750）、比亞迪（01211）、LG新能源、三星SDI、遠景動力、村田、SK On、SAFT、國軒高科、中創新航、億緯鋰能及欣旺達等行業巨頭。 受惠於新能源汽車和儲能市場需求的強勁增長，塗覆隔膜及濕法隔膜的出貨量顯著增加，帶動星源材質的收益預計將由2023年的29.82億元人民幣增至2025年的40.77億元人民幣。然而，受供需失衡及市場競爭加劇影響，隔膜產品的平均售價有所下降，導致同期毛利率由43.3%降至21.7%，利潤亦由5.94億元人民幣大幅縮減至1.43億元人民幣。今年首季，星源材質收入按年增長近22%至10.7億元人民幣，但純利則按年大跌76%，僅為1103萬元人民幣。公司引述弗若斯特沙利文報告預期，2026年後隔膜平均售價將趨於穩定並略有上升。中信建投國際將擔任其獨家保薦人。 作為一家依照《上市規則》第18A章申請上市的生物技術公司，麥科奧特尚未產生任何收入，其業務重心在於開發治療代謝性及心腦血管疾病的雙/多特異性肽類藥物。公司去年虧損擴大18%至1.85億元人民幣。麥科奧特擁有一款已進入III期臨牀試驗的核心藥物MT1013，該藥物可同時靶向CaSR及OGP受體，主要針對慢性腎病繼發性甲狀旁腺功能亢進症（CKD-SHPT），並具備擴展至其他適應症的潛力。此外，公司管線中尚有其他六項候選產品。麥科奧特已建立涵蓋基礎研究至新藥申請的四大核心技術平台，全面覆蓋新藥研發流程。招商證券國際及建銀國際將擔任其聯席保薦人。