宇樹科技新股中籤率創新低 私下交易興起中介高價收購 料涉違規風險

上海科創板新股宇樹科技（滬：688836）早前完成認購申請，市場反應熱烈，惟其新股中籤率僅錄得0.02%，創下歷史新低。由於新股認購反應異常熾熱，導致中籤機會渺茫，市場上因而湧現非官方的私下交易活動，吸引中介機構積極介入。 內地媒體《券商中國》報道指出，現時有多家中介機構正透過不同渠道，向成功中籤的投資者收集宇樹科技的新股。據悉，部分中介每股出價高達520元人民幣，較其發行價150.8元人民幣溢價約2.45倍。同時，不少中籤者亦主動尋找買家，反映市場對此新股的需求殷切。 內地現時並未設立正規的新股暗盤市場。此類私下交易模式，通常是中介機構與賣方（中籤者）事前協議交易價格。待新股正式上市後，賣方會按照中介的指令，在指定價位賣出新股。若最終成交價高於協定價格，中介可賺取溢價；反之，若成交價低於協定價格，則由中介承擔虧損。 然而，由於交易雙方缺乏信任基礎，且沒有第三方提供擔保，此類交易存在一定的違約風險。過往曾發生賣方不依指示或中介違約的情況。為此，部分中介會採取風險控制措施，例如若賣方能提供身份證及股票交易帳户資料，中介或會提前向賣方支付部分款項，待實際成交後再由賣方退回差額。儘管如此，中介通常也會控制單一新股的收購數量，以分散風險。 此類私下轉讓新股的交易方式，過往在北交所新股市場較為常見，近年亦開始在科創板的「明星股」中出現。例如，長鑫科技（滬：688825）早前上市時，亦曾有中介機構以每股36元人民幣（相當於發行價的3.16倍）的價格收集新股。若以上週五收市價55.18元人民幣計算，該批由中介收購的新股仍能帶來約53%的潛在回報。 針對此類非公開轉讓行為，京都律所合夥人王嘉銘指出，《內地證券法》嚴禁此類交易。她強調，監管機構有權對異常交易帳户進行調查及處罰。王嘉銘續指，相關交易模式違反了帳户實名制規定，因為A股市場嚴禁出借證券帳户；若由中介指揮中籤者操作，實質上等同於借用帳户。若中介以此為業，更可能涉嫌觸犯非法經營罪。此外，此類私下交易協議不受法律保障，一旦產生糾紛，無論是中介違約抑或賣方不遵從指令，法院均不會予以保護。投資者應審慎評估相關法律風險。