摩根大通看好本地銀行業前景 料全年盈利達雙位數增長 中銀東亞評級獲上調

摩根大通發表研究報告指出，預期本港銀行今年全年盈利有望實現雙位數增長，主要受美國利率政策趨向緊縮、貸款復蘇優於預期，以及信貸撥備有望下降等多重利好因素支持。儘管受高基數效應影響，該行預料上半年本地銀行盈利僅錄得中單位數增長，但對全年表現持樂觀態度。 受惠於上述因素，摩根大通將中銀（香港）的評級由「中性」上調至「超配」，並將東亞銀行（0023）的評級由「低配」上調至「中性」。同時，該行亦上調了中銀香港、東亞銀行以及大新銀行（2356）的目標價。 報告進一步分析，本地銀行的營運利潤約七成來自淨利息收入。摩根大通預期，聯儲局將維持偏鷹派立場，並可能於明年第三季前進一步加息，導致美元與港元息差持續收窄。基於此判斷，該行上調了本地銀行今年及明年的淨利息收益率（NII）預測，幅度介乎7至22個點子（1釐等於100點子）。另一方面，受惠於短期貿易融資、可持續貸款的增長，加上按揭及個人貸款市場改善，銀行貸款增長復蘇的表現已勝於市場預期。 對於市場關注的本港商業地產貸款相關信貸損失撥備問題，摩根大通表示，多數銀行反映今年上半年商業房地產新增違約個案有所減少。而市場數據亦顯示，寫字樓空置率見下降趨勢，租金錶現企穩。因此，該行看好今年信用成本將會下降，對銀行盈利構成正面支持。摩根大通預計，信貸成本較大機會於2028年或以後才會回復至正常水平。 個別股份方面，摩根大通指出，中銀香港現價已反映市場預期該行將透過回購股份或派發特別股息的方式，額外提高股東回報率1至1.5個百分點。該行的基本預期為中銀香港在未來三年內派發每股0.95元的特別股息，有望將整體回報率提高兩個百分點，這或將成為推動其股價上升的催化劑。