嘉利國際AI產品佔比飆升 料三年內衝五成 擬增產能並覓併購

嘉利國際（1050）最新公佈截至3月底止年度業績，其人工智能（AI）相關產品的收益佔比顯著提升，由去年同期的3%躍升至12%，反映集團在AI領域的強勁增長勢頭。集團副主席兼財會部主管何偉汗表示，隨著更多AI產品訂單逐步交付，預計未來兩至三年內，AI相關產品的收益佔比有望進一步飆升至50%。 為應對AI產品訂單的龐大需求，嘉利國際已計劃大幅增加產能投資。集團擬在內地廠房投入約4.5億至5億元人民幣，同時在泰國廠房增資5000萬至8000萬元人民幣。在擴充產能的策略下，集團亦積極尋求有利於擴大壓鑄和大規模生產的併購項目，並計劃在模具運作方面，物色具潛力的業界合作夥伴。 何偉汗指出，在剛過去的財政年度，AI相關機殼產品主要反映專用集成電路（ASIC）伺服器機殼的批量交付，這類產品的毛利率視乎具體型號，介乎25%至30%。集團首席財務官黃浩鈞補充指，整體伺服器機殼業務的毛利率已由去年同期的21%提高至24%，而這數字尚未計及交付予英偉達的訂單。他續稱，為配合市場需求，集團將在內地及泰國增建產能，目標是將兩地生產AI伺服器機殼的比例調整至1比1。隨著產能增加、訂單持續增長以及客户推出新一代產品，集團預期毛利率有望進一步提升。目前，嘉利國際暫未有在其他地區設廠的計劃。 面對AI產品客户訂單的短暫週期，從產品設計到付運往往時間緊迫，加上設計變動頻繁，何偉汗坦言需設計大量模具，部分模具最終可能無法使用。為此，集團已組建專業模具團隊應對內部需求，同時積極物色更多具備模具製造能力的業界夥伴合作。由於週期短促，集團亦需預先準備較多物料及備件，導致賬面存貨量相對較高，但由於周轉期通常為90至120天，且發單方多數準時付款，故對資金流影響有限。 高級企業傳訊經理及執行助理林諾媛進一步闡釋，集團產品主要付運至台灣、越南等地，直接發貨至美國的比例佔整體生意不足1%。加上多數情況下税款由發單方承擔，因此美國對華關税對集團的影響有限。鑑於市場策略考量及配合客户長遠需求，集團已在美國設立銷售及代理辦事處。 對於市場上關於「AI泡沫」的討論，何偉汗認為，從集團仍需增加資本開支及物色收購以應對客户需求的現況判斷，目前並未見泡沫化跡象，料其影響尚需時間驗證。他反而預計，隨著AI技術的持續發展，明年市場將陸續出現對通訊、電力及水冷設備等相關產業的額外需求。 為確保未來業務擴張所需的資金，集團已透過配股、銀行融資及大股東支持等多種途徑籌集資金，預計足以應付未來一年的營運及資本開支。集團亦持續與主要客户如聯想集團（0992）、慧與及戴爾維持長期合作關係，預計有助保持訂單增長。然而，因應投資機遇，集團決定將本年度的派息比率由去年的逾五成調整至45%，並可能調整在動車充電樁機殼方面的資源調配策略。