周大福創建（00659）中期純利增逾一成 派息率誘人獲薦中長線配置

綜合性服務供應商周大福創建（00659），其主營業務涵蓋收費公路、保險、物流及建築等範疇。憑藉穩定的現金流和具競爭力的派息率，該股近年日益受到收息投資者的青睞。 根據截至2025年12月底止的中期業績顯示，周大福創建整體業務表現穩健，期內公司股東應佔純利按年增長約15.3%，達約13.34億港元，反映利潤水平持續攀升。業績增長主要受惠於其核心業務的穩定貢獻，以及資產組合優化帶來的成本效益提升。公司同時建議派發中期股息每股0.28港元，以回饋股東。以現時市價計算，其預期股息率高達7.5釐，在市場預期低息環境下顯得尤其突出，其派息政策具備高度吸引力。 儘管宏觀經濟環境存在波動，集團的核心經營利潤（AOP）表現亮眼。其中，道路業務與物流業務為集團提供堅實的基礎現金流。交通基礎設施（道路）作為集團的「基本盤」，在後疫情時代展現了卓越的恢復能力。雖然部分路段可能因車流量分流而面臨挑戰，但受惠於內地經濟刺激政策及物流運輸需求，其AOP貢獻佔比依然舉足輕重，為集團的再投資及派息提供充裕資金。 在金融服務方面，周大福人壽（前稱富通保險）已成為集團新的增長動力。公司將保險業務更名為「周大福人壽」，旨在進一步強化品牌協同效應。其合約服務邊際（CSM）餘額保持雙位數增長，預示著未來巨大的利潤釋放空間。此外，集團積極拓展財富管理生態系統，並透過收購外部資產管理股權，致力於打造多元化的金融平台。 資產組合方面，周大福創建已全面淘汰化石燃料投資，例如出售發電廠權益，轉而投向綠色債券與低碳基建項目。這種「去重轉輕」的策略不僅有助於改善資產負債表，亦符合當前全球ESG（環境、社會及管治）投資的大趨勢。 展望未來，市場關注集團業務所藴含的系內協同效應。與周大福系內的其他零售、珠寶及地產業務的潛在協同效應，例如客户數據共享和保險產品交叉銷售，有望為公司開闢新的非有機增長曲線。周大福創建已成功轉型為一傢俱備強大現金流產生能力的純粹綜合服務集團。在周大福企業更直接的賦能下，其管理效率與派息透明度預期將進一步提升。投資者可留意其在2026年啟德體育園全面運營後可能帶來的現金流增量，以及周大福人壽在財富管理市場的市佔率擴張。 胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁黃偉豪指出，周大福創建具備「類債券」屬性，對於追求穩定股息、規避科技股高波動的投資者而言，該股是理想的長線持有標的。他建議投資者可考慮在股價回調時分階段買入，將其納入中長線收息組合配置。