輝立黃瑋傑料和譽(02256)前景可期 建議買入目標價最高看11.5元

輝立證券及輝立資本管理董事黃瑋傑近日發表研究報告，對生物醫藥公司和譽(02256)前景表示看好。報告建議以9.90元買入和譽股份，目標價介乎10.80元至11.50元，止蝕價設於9.40元。 和譽主要從事創新及差異化生物醫藥的研究、發現及開發，其產品組合以小分子藥物為核心，重點佈局於腫瘤精準治療及腫瘤免疫治療領域，並逐步將業務範疇擴展至非腫瘤治療及其他技術路線。集團已策略性構建了一條涵蓋21種候選藥物的產品管線，主要針對腫瘤治療。其中，關鍵藥物貝捷邁已獲得中國國家藥品監督管理局（NMPA）的批准，而多種其他候選藥物則處於不同的臨牀開發階段。 財務表現方面，和譽已連續第二年實現盈利。截至2025年12月31日止年度，集團錄得收入6.12億元人民幣，該筆收入主要來自收取的默克授權收入。同期，集團實現利潤5520萬元人民幣。在現金流方面，截至2025年12月31日，集團的現金及銀行結餘（包括三個月以上定期存款及現金及現金等價物）達20.27億元人民幣，較2024年12月31日的19.59億元人民幣增加6780萬元人民幣。市場分析認為，這主要得益於授權收入的增加及有息銀行借款的提升。 近期，和譽宣佈與全球領先製藥企業Eli Lilly（禮來）簽署了一項戰略研究合作及授權協議，引起市場廣泛關注。根據協議條款，雙方將充分利用各自在藥物發現、研發及全球開發方面的優勢，圍繞多個疾病靶點展開創新藥研發合作，共同推進具備全球潛力的新型候選藥物。和譽醫藥將依託其早期的藥物發現平台、創新的研發體系及豐富的開發經驗，為禮來選定的疾病靶點進行新藥項目的發現與早期開發。 根據此次合作協議，和譽醫藥將收取一筆首付款，並有資格在後續達成開發、監管及商業化相關里程碑後，獲得進一步的款項，潛在總金額最高可達19億美元。此外，和譽醫藥亦將有權根據此次合作所產生的產品年度淨銷售額，獲得階梯式銷售分成。值得留意的是，和譽醫藥早在2022年已與禮來簽署全球合作及獨家許可協議，就新型小分子治療藥物的發現、開發及潛在商業化展開合作。市場人士普遍認為，此次與禮來的進一步合作，有望推動更多創新項目，進一步增強和譽集團的全球化創新戰略及長期價值創造潛力。