新世界發展（0017）股價持續下滑，面臨高負債壓力

新世界發展（0017）近期受到高負債的困擾，股價持續承壓，尤其是在新年元旦過後，昨日股價更是跌破5元大關，收市報4.95元，創下上市以來的新低，這一價格相當於2020年中股份4合1前的近1.24元。瑞銀在其最新報告中指出，新世界發展需要透過售樓及出售資產來套現240億元，才能有望實現收支平衡。報告中提到，該公司可能需要繼續出售資產，但這一過程並不會順利，預計新世界發展在截至今年6月底的財年內，最少會虧損20億至30億元。

截至昨日，新世界發展的股價在過去一年累計下跌了55.96%，最新市值已降至124.57億元，僅比希慎興業（0014）的121.19億元稍高。在新世界的相關公司中，新世界百貨（0825）表現相對較好，昨日全日股價上升5.26%，收報0.3元。此外，周大福珠寶（1929）主席鄭家純亦申報出資65萬元增持10萬股，平均購買價格為6.5元，該股昨日也上升1.54%，收報6.61元。

瑞銀的報告進一步分析了新世界發展的去槓桿之路，指出這條路並不平坦，該公司仍需出售樓盤或資產以達到240億元的目標，才能實現收支平衡。特別是在手的收租物業越來越少的情況下，關鍵物業如尖沙嘴河內道的K11購物藝術館也可能需要出售，以達到全年出售非核心資產130億元的目標。考慮到收租物業的減少，以及今年內地售樓需要減價10%和人民幣貶值等三個因素，瑞銀將新世界的每股資產淨值大幅下調53%至15.9元，並預測該股在2025/26年度仍將虧損20億至30億元。

瑞銀表示，在維持每股資產淨值折讓75%的情況下，對新世界發展的目標價僅為4元。根據昨日的收市價計算，這意味著新世界的股價仍有超過19%的下跌空間，投資者需謹慎評估其風險。