保德信PGIM逆市預測：聯儲局年內或三度加息 2027年始反轉減息

市場普遍預期美國聯邦儲備局（聯儲局）今年有機會調整利率政策，尤其關注其加息的可能性。然而，資產管理公司保德信（PGIM）提出一個較為獨特的觀點，預計聯儲局為抑制經濟過度增長及頑固通脹，今年將採取三次加息行動。 保德信的投資管理業務部門在早前發布的年中展望中指出，美國經濟「展現出驚人的韌性」，同時通脹壓力依然「具粘性」，因此需要聯儲局採取新的貨幣政策方針。該機構維持其加息預測，即使近期有跡象顯示中東石油供應或將恢復，有助於緩解一度推高通脹的油價衝擊。保德信認為，今年美國經濟的基準情境是處於「過熱」狀態。 全球債券主管兼首席投資策略師Robert Tipp及其團隊表示，綜合上述因素，對聯儲局主席沃什（*按原文保留名稱*）構成重大挑戰。鑑於聯儲局通脹水平在逾五年來持續高於其2%的目標，團隊預計今年聯儲局將加息三次，以期提升機構信譽並錨定通脹預期。保德信更進一步指出，若這些加息被包裝為應對供給側通脹及近期長期國債波動的「預防性」措施，或能為沃什提供「政治掩護」。 針對中長期利率路徑，保德信預期聯儲局「將相對迅速地逆轉這些加息」，估計將在2027年減息三次，並於2028年再減息一次，屆時終端利率將達到3.375釐，較當前利率水平低一檔，並可能接近市場普遍認為的中性利率水平。值得留意的是，保德信在今年4月時，仍預測聯儲局年內將會減息。 自2月底中東地區局勢緊張以來，市場對聯儲局下一步行動的預期已由最初的減息轉向加息。儘管如此，PGIM的觀點與市場當前主流共識仍存在顯著差異。互換合約數據大致顯示，市場目前押注聯儲局在年底前進行一次25個基點加息的概率約為70%，並已完全計入2027年第一季度加息的預期。