普徠仕美國首席經濟學家Blerina Uruci近日分析指出，美國聯儲局聯邦公開市場委員會（FOMC）的記者會，促使投資者重新審視如何解讀聯儲局主席沃什近期的「鷹派」言論，並質疑其是否真正準備好加息。她強調，儘管FOMC維持利率不變仍是基準情境，但當前的政策風險卻是雙向的。 Blerina Uruci提到，由於FOMC內部多位委員持不同意見，加上油價前景仍存在不確定性，市場目前將9月份加息的機會率定價為約五成，這被視為合理水平。然而，她預期若通脹數據能如期呈現放緩趨勢，且油價未見急升，FOMC最終在9月會議上仍可能選擇按兵不動。市場預料將繼續試探聯儲局的政策立場，直至通脹數據迫使其改變觀點，才會降低對加息的預期。 她指出，聯儲局不再提供前瞻指引，將成為市場必須適應的「新常態」，而投資者要完全理解並適應這種政策環境將面臨挑戰。沃什曾多次強調，儘管FOMC尚未採取加息行動，但債券孳息率已顯著上升，金融狀況亦因此有所收緊。Blerina Uruci認為，這番言論等同於暗示市場至今已在一定程度上，代替聯儲局完成了部分收緊政策的工作。不過，她同時警示，單憑沃什的「鷹派」言論，最終可能不足以確保物價穩定。 普徠仕的分析進一步指出，缺乏前瞻指引意味著即使投資者已充分反映某項政策結果，沃什和FOMC亦不一定會按市場預期行事，這容易導致市場感到困惑。面對此不明朗因素，投資者只能因應每日公佈的經濟數據，不斷重新探索合理的政策定價。在通脹、經濟增長及就業市場前景均存在高度不確定性的情況下，這種狀況將會帶來更大的市場波動。 Blerina Uruci總結指，市場目前不僅身處於高度不明朗的宏觀經濟環境，更尚未完全掌握聯儲局新的政策反應機制，形成了「雙重不確定性」。她特別指出，沃什多次談及人工智能如何為未來經濟增長創造條件，這些言論本質上帶有「鴿派」意味，因為人工智能有望大幅擴張經濟的供應能力，儘管這種轉變何時會真正出現仍難以確定。此外，沃什關於自6月會議以來較高孳息率已在替聯儲局發揮收緊金融狀況作用的説法，亦被Blerina Uruci視為帶有「鴿派」色彩。她認為，對於部分投資者而言，沃什的言論聽起來更像是對最終加息作出了力度有限的承諾，而非市場原先預期、明確預示短期內加息的強烈訊號。在這種背景下，長年期美國國債遭到大幅拋售，亦是市場預期的反應。
