野村：內地5月CPI按年持平低於預期 豬肉價創16年低位未反彈

野村發表研究報告指出，內地今年5月份消費物價指數（CPI）按年錄得1.2%的升幅，與4月水平持平，略低於市場普遍預期的1.3%。同期，生產者物價指數（PPI）按年則從4月的2.8%進一步上升至5月的3.9%，表現符合市場預期。該行分析指，儘管能源價格上漲對CPI升幅貢獻逾半，但由於食品及核心物價表現疲弱，抵銷了能源價格帶來的推升作用，使整體CPI漲幅維持穩定。 報告進一步提到，內地食品價格持續走低，其中豬肉價格在觸及16年來的低點後未能成功反彈，反映市場供需情況對物價構成壓力。在核心物價方面，野村觀察到，在晶片價格上漲的背景下，消費性電子產品價格仍呈跌勢，但服務價格的持續疲弱，成為拖累核心通脹表現的主要因素。 至於生產者物價指數方面，野村分析5月份按年3.9%的升幅，主要受能源及人工智能（AI）相關材料價格上漲所帶動。該行估計，能源和AI相關材料的價格上漲合計推高了5月PPI年漲幅達3.96個百分點。若剔除這兩項因素，5月份的PPI漲幅將會是負值，突顯能源及AI相關產業鏈對工業生產成本的顯著影響。