智譜(02513)去年總收入翻逾倍 經調整淨虧損擴大 股價曾飆逾三成

智譜(02513)公佈最新業績，截至去年底止，公司總收入錄得顯著增長逾1.3倍，達到7.243億元人民幣。然而，期內經調整淨虧損亦擴大至31.8億元人民幣。受業績消息帶動，公司股價今早一度大幅抽升逾35.26%，高見938元，惟其後升幅有所收窄，目前維持約兩成升幅。 詳細數據顯示，智譜去年總收入7.243億元人民幣，按年大增131.9%。當中，雲端部署收入達1.904億元人民幣，按年躍升292.6%；本地化部署收入則為5.34億元人民幣，增長102.3%。截至去年底止，智譜的經調整淨虧損為31.8億元人民幣，較對上年度的24.65億元人民幣進一步擴大。同期，集團研發開支亦顯著增加44.9%，達到31.8億元人民幣。 毛利率方面，集團毛利率由前一年度的56.3%下降至最新年度的41.0%。公司解釋，這主要由於雲端部署業務佔比的提升，以及本地化部署業務毛利率出現階段性下降所致。 公司管理層表示，市場對公司長期堅持「基座模型+平台+生態」戰略的定力，是業績增長的最好印證。智譜強調，其「護城河」不在於算力的堆砌，而是在於對智能本質的底層解構，以及將這種理解轉化為社會生產力的定力。 展望未來，智譜預期智能範式將從輕量化的Vibe Coding（氛圍編程）演變為工業級的Agentic Engineering(智能體工程)，並進一步進化為具備自主規劃、環境感知與自我迭代能力的數字工程師。長遠而言，這將最終實現跨越多步迭代、具備邏輯一致性的Long-horizon Task(長程任務)閉環執行，預計將進一步帶來智能上界的突破與Token調用的指數級增長。