內地創新藥市場前景樂觀 交銀國際分析評估產業潛力

交銀國際近日發表研究報告指出，內地醫保和商業保險的雙重目錄已經落地，醫保談判中的新增品種取得歷年最優秀的成功率，而已續約品種的降價幅度也相對有限。 市場消息顯示，商業保險資金的加入將為創新藥的支付帶來顯著增量，對多元支付體系的優化起到重要作用。交銀國際對於2026年醫保新增品種和適應症的銷售潛力表示樂觀，並關注首版商保目錄的執行情況。 該行推薦重點關注以下細分領域： 1）創新藥方面，如三生製藥(01530)、德琪醫藥(06996)和百濟神州(06160)，因其擁有多項潛在催化劑，而目前市場估值尚未完全體現這些核心產品的價值。先聲藥業(02096)及傳奇生物則被認為明顯低估，其長期成長邏輯清晰。 2）CXO賽道中，藥明合聯(02268)因受益於下游市場的高景氣度及融資環境的改善，被認為是值得關注的龍頭企業。 3）隨著監管不確定性的逐步消除，醫院、醫療器械和診斷等子板塊亦存在反彈機會。 近期市場數據顯示，中國醫藥行業整體保持強勁增長勢頭，投資者對創新藥品的潛力和長期價值持續關注。在政策支持和資本逐步回暖的背景下，相關企業的實際表現值得期待。