晨星唱好寧德時代(03750)H股 公允值目標上調55%至600港元 評級升至「窄護城河」

晨星發表最新研究報告，大幅上調電池龍頭寧德時代(03750)H股的公允價值預測，並將其評級由「無護城河」(No Moat)提升至「窄護城河」(Narrow Moat)，反映該行對公司長期競爭力的信心。 報告指出，寧德時代H股的公允價值預測由原先的387港元，顯著躍升55%至600港元。市場關注，此次評級上調主要基於寧德時代在多個方面的顯著優勢。晨星認為，寧德時代憑藉其領先的技術實力、汽車製造商供應鏈中客户較高的轉換成本，以及在電池生產上的成本優勢，使其能夠在未來較長時間內持續錄得超額回報。這些核心競爭力構成了其「護城河」的基礎，有助於公司抵禦潛在競爭及維持盈利能力。 業績方面，寧德時代第二季度錄得收入按年大幅增長57%，淨利潤亦按年上升36%，表現略優於市場預期。儘管期內電池出貨量有所增長，但由於原材料成本壓力，該季度利潤率按季有所下降。然而，其電池出貨量表現卻超出預期，主要受數據中心及電網整合應用對儲能系統的強勁需求所帶動。 雖然今年以來原材料成本持續承壓，但管理層對電動車及儲能系統的長期增長前景仍保持樂觀。受此積極因素及儲能系統電池業務的強勁增長推動，晨星已將寧德時代2026年至2030年的收入預期上調4%至16%，同期淨利潤預期亦相應上調5%至20%。 與此同時，寧德時代亦積極回饋股東。公司早前宣佈派發每股1.41元人民幣的中期股息，並已批准一項規模介乎200億至400億元人民幣的A股回購計劃，此舉料有助於穩定股價及提升股東價值。