交銀國際調整協鑫科技目標價 維持「買入」評級

交銀國際近日發表研究報告，針對協鑫科技進行最新分析。儘管該公司上調了協鑫科技的淨利潤預測，但由於增發股份攤薄效應，2026及2027年的每股盈利預測分別下調3%及6%。基於2026年預測市盈率16倍，將目標價從1.59港元下調至1.54港元，維持「買入」評級。 報告指出，受多晶硅價格大幅上漲影響，協鑫科技第三季度業務表現令人振奮。主要體現在2025年第三季度，光伏材料業務的利潤達到9.6億元人民幣，成功由盈轉虧。此外，自7月下旬起，多晶硅價格在「反內捲」政策下顯著提升，顆粒硅的噸含税價格從最低的3.4萬元升至5萬元。 根據市場消息，協鑫科技的開工率環比上升，這也有效攤薄了單位折舊及經營費用，對業務利潤貢獻良多。同時，硅片業務從2025年第二季的嚴重虧損走出困境，實現微利，部份是由於產品價格上升，存貨減值獲得沖回。 市場對多晶硅行業的政策支持和價格波動保持高度關注，這些因素對協鑫科技未來業績也將產生重要影響。