美國5月通脹符預期 消費者信心受地緣政治及物價憂慮拖累

美國近期公佈的多項經濟數據呈現喜憂參半的局面。最新數據顯示，5月整體消費者物價指數（CPI）按年升4.2%，核心CPI按年升2.9%，兩者均大致符合市場預期。然而，地緣政治因素及高企的生活成本持續對消費者信心構成壓力，而勞動市場則在波動中展現一定韌性。 **通脹指標呈現分化** 具體而言，5月整體CPI按年升4.2%，按月升0.5%；核心CPI按年升2.9%，按月升0.2%，後者略低於市場預期。回顧較早前公佈的數據，4月個人消費開支（PCE）物價指數按年升3.8%，按月升0.4%，核心PCE按年升3.3%，按月升0.2%，亦低於預期。值得留意的是，PCE物價指數為聯儲局偏好的通脹參考指標。與此同時，受油價上升及伊朗戰爭持續等因素帶動，美國4月生產者物價指數（PPI）按月大幅攀升1.4%，遠超預期，帶動過去一年工廠價格通脹高達6%，創三年新高；撇除能源及食品，核心PPI按月亦升1%。服務類價格走高是整體漲幅的主要推手。 **勞動市場維持韌性** 勞動市場方面，5月非農新增職位回落至17.2萬個，但仍顯著高於預期8.9萬個，且4月及3月數字均獲大幅上修，顯示就業市場仍具彈性。期內失業率則維持在4.3%。有「小非農」之稱的ADP就業人數於5月增加12.2萬人，略高於市場預期。不過，首次申領失業救濟人數截至5月23日止當周錄得21.5萬人，略高於市場預期，而續領失業救濟人數亦按周增加。 人力資源公司Challenger, Gray & Christmas的數據顯示，美國企業近期裁員活動有所增加，其中科技行業成為重災區。分析指出，儘管就業市場整體保持穩定，大規模裁員跡象較少，但近期燃油價格飆升尤其令低收入家庭承壓。 **消費情緒趨於謹慎** 經濟活動數據方面，美國5月ISM服務業指數由4月的53.6回升至54.5，表現優於市場預期，其中新訂單指數更出乎意料地顯著上升。然而，製造業PMI初值表現分化，5月標普全球美國製造業PMI初值高於預期，而服務業PMI初值則略低於預期。美國首季國內生產總值（GDP）第二次修正值由早前預估的2%下修至1.6%，其中個人消費開支增長及國內民間投資總額均見下修。 市場消息指，消費者信心方面表現疲弱。世界大型企業聯合會的消費者信心指數於5月小幅下降，反映消費者對當前經濟狀況的看法回落。密歇根大學公佈的另一項消費者信心指標亦顯示，5月消費者信心降至紀錄低點，長期通脹預期顯著惡化，對個人財務狀況的看法惡化。世界大型企業聯合會首席經濟學家Dana Peterson指出：「隨着中東戰爭帶來的通脹影響加劇，消費者信心在5月小幅下行。」密歇根大學消費者調查總監Joanne Hsu亦表示，霍爾木茲海峽的供應中斷持續推高汽油價格，消費者似乎擔心通脹將會加劇並蔓延至燃料價格之外，甚至從長遠來看也是如此。報告進一步顯示，三分之二的消費者因物價上漲而削減支出，許多受訪者表示減少購買商品、推遲大額消費，並轉而購買更便宜的替代品，反映美國消費者對生活成本高企的焦慮正在加劇。