晨星維持同程旅行(00780)27港元公允價值 第三季業績表現理想

晨星最新報告指出，持續維持同程旅行（00780）的公允價值為每股27港元，儘管近期股價有所回調，其股票評級仍維持三星。市場消息指，同程旅行的國際業務及利潤率擴張預期將成為長期增長的推動力，但現時仍建議投資者等待更佳入市時機。 同程旅行第三季收入同比增長10%，主要由於住宿預訂強勢成長。報告稱，公司收入符合預期，營業利潤率高出預期約100個基點。核心收入增長15%，略低於去年同期的22%，原因在於地面交通業務的疲軟。然而，集團預計飯店客房夜數將增加23%，預示著需求強勁。 此外，集團預期第四季度核心業務收入可望上升15%至20%，此增幅包括近期收購萬達所帶來的收入增長。若扣除收購影響，公司預計核心業務收入將呈現低雙位數增長，反映地面交通業務壓力持續。 此報告亦指出，國際旅遊的變現化率約為10%至15%，相較於國內低星級飯店的5%至6%，顯示出未來利潤率有進一步提升的潛力。長遠來看，預期國際旅遊收入佔比將超過15%，這將對同程旅行的整體業績形成有力支持。