摩通私銀：黃金短期續面臨下行風險 料待利率見頂方現堅實底部

摩根大通私人銀行亞洲利率外匯策略主管唐雨旋近期表示，在全球金融市場流動性趨薄，且美國利率仍有上行空間的背景下，黃金價格短期內仍面臨下行風險。她指出，金價自8月下旬觸及高位以來，已累計下跌約13%，目前徘徊在每盎司4000美元附近，此價位以下缺乏顯著的技術支持。 唐雨旋分析指，當前金市氛圍「相當脆弱」。她提到，在市場波動性較高的時期，例如美國及以色列選舉等事件期間，黃金有時會被投資者用作套現其他資產的穩定資金來源。隨着市場預期孳息率峯值將更高，且見頂時間可能較晚，目前難以判斷金價何時能觸底。 摩根大通私人銀行預計，聯儲局將在12月加息一次，並在2027年第一季再度加息。此舉可能將10年期美國國債孳息率從目前略高於5釐的水平，推高至2027年年中達到5.25釐至5.5釐的峯值。唐雨旋強調，當利率最終達到高點並開始回落時，黃金價格將會形成堅實的底部。 儘管孳息率走高通常會削弱黃金作為無息資產的吸引力，但唐雨旋認為，黃金作為經濟及政策風險對沖工具的魅力依然持久。她因此預計，一旦聯儲局結束緊縮週期，金價有望在2027年稍後時間強勁反彈。 市場消息指，受惠於央行持續的買盤支持，今年以來金價大致保持在每盎司4000美元以上。然而，唐雨旋觀察到，隨着年底臨近，投資者進行大額押注的意願普遍減弱，交投清淡可能放大價格波動。她提醒，在利率高企及流動性偏薄的環境下，「任何波動都可能演變成大幅波動」。 展望未來，摩根大通私人銀行預期，金價將於2027年年中升至每盎司4500美元，並於同年底進一步攀升至5000美元。對於能夠承受短期波動的長期投資者而言，黃金仍具備一定的投資吸引力。