美銀下調阿里健康(00241)目標價約17.6% 惟維持「買入」評級

美銀發表研究報告，針對阿里健康(00241)的最新營運表現及市場前景進行分析，並將其目標價由原先的5.1港元下調約17.6%至4.2港元。儘管目標價有所調整，該行仍重申對阿里健康的「買入」投資評級。 報告指出，美銀下調目標價的考量主要基於數項因素，包括平台補貼政策的調整，以及非藥品類業務表現的疲軟，均對公司的短期收入構成壓力。有鑑於此，美銀將阿里健康2027財年的收入預期調低4%，至374億元人民幣，預計按年增長9%。同時，經調整淨利潤預期亦下調5%至21億元人民幣，意味著按年或錄得10%的跌幅。 分析師認為，儘管阿里健康近期進行了行政總裁更替，醫療人工智能(AI)及全渠道藥品零售仍將是公司未來的核心發展策略，並有望持續增強其長期競爭力及增長潛力。然而，盈測的下修亦導致美銀將2024至2031財年的自由現金流增長預期由39%放緩至32%，成為是次目標價調整的另一主要原因。 儘管多項預期有所調整，美銀仍堅定維持對阿里健康的「買入」評級。該行強調，阿里健康作為醫藥零售行業數字化轉型的關鍵受益者，在中國龐大且不斷擴張的醫療保健市場中佔據重要戰略位置，其長期增長潛力依然值得關注。 展望未來，美銀預期阿里健康在2027財年上半年將錄得181億元人民幣的收入，按年增長8%。經調整淨利潤方面，則預計為11.6億元人民幣，按年或下跌15%。該行解釋，上半財年淨利潤的預期下降，主要反映公司在醫療AI及全渠道藥品零售策略上的持續投資。