理財KOL與數據激辯：嬰兒潮世代真享「千萬富翁」紅利？複息效應的威力與實踐挑戰

美國知名理財YouTuber Caleb Hammer日前作客播客主持Joe Rogan的節目時，對「嬰兒潮世代」的財富累積現象表達了不同看法，引發市場對世代財富分配及投資策略的熱議。有意見認為，嬰兒潮世代憑藉股市長期升幅，普遍已晉身「百萬富翁」之列，甚至遠超此數。 是次討論源於Joe Rogan提出的一個假設問題：若一名1990年25歲的美國人，以當地平均工資水平生活，並將月收入的5%至10%持續投資於標準普爾500指數，持續40年，其財富累積將會如何？現年31歲的Caleb Hammer直言，若能持之以恆，考慮到美國股市逾30年來的升幅，當年尚屬青年的嬰兒潮世代，如今已然成為百萬美元富翁。Perplexity AI亦即場為Rogan提供計算結果，估計回報可達200萬至500萬美元，相等於約1,560萬至3,900萬港元，進一步支持了這項觀點。 然而，實際數據卻對此假設提出了挑戰。財務程式Moneywise引用美國社會安全署（SSA）的數據指出，1990年美國平均年薪為21,028美元，至2024年已增長至69,847美元。根據Slickcharts的標準普爾500指數總回報數據，若假設每年年底進行投資並將股息再投資，從1990年至2025年，每年按收入5%及10%的比例供款，資產累積分別約為55萬美元（約429萬港元）及110萬美元（約858萬港元）。這數字與Perplexity AI的估算有顯著差距，未能達到千萬港元的水平。Moneywise解釋，若要實現更高的資產數字，可能需要考慮訪談中未提及的因素，例如高於平均水平的收入、有效的職場退休計劃工具，或更長的投資期等。 是次討論再次突顯了複息效應（Compound interest）在個人理財及退休規劃中的核心地位。複息效應的核心原理在於，初始資金所賺取的利息會成為下一期的本金，與原有本金一併再投資，在「利疊利」的機制下，使財富總額隨時間呈現幾何級數增長。時間是複息效應發揮最大威力的關鍵元素。 Joe Rogan與Caleb Hammer提及的每月或每年按固定比例收入進行投資，並將股息再投資的策略，正正是「平均成本法」的體現。這種系統性的投資方式，能有效分散市場波動風險。投資者每次以固定金額購入資產，不論價格高低，長遠而言有助於拉勻買入成本，尤其適合小額投資者。在香港，流行的「月供股票」計劃便是發揮平均成本法效益的有效途徑，投資者每月透過銀行或證券行，以有限手續費定期投入固定金額，既能捕捉股價長期升幅，亦能在股價下跌時買入更多股數，從而降低整體持倉成本及短期波幅風險。 儘管複息和平均成本法的道理淺顯易懂，但實際執行起來卻困難重重，這解釋了為何大多數散户投資者的回報往往遜於大市表現。投資顧問公司Dalbar的長期研究顯示，普通散户投資者每年的表現平均跑輸標準普爾500指數6%。分析普遍指出，這主要歸因於人類情緒化的投資決策，俗稱「追漲殺跌」。例如，在熊市時因恐慌而拋售，或在資產價格高企時盲目追高，皆會拖累長期回報。 回顧過去，2000年的科網股泡沫破裂及2008年金融海嘯，均是散户未能堅守既定策略的典型例子。許多投資者在市場最糟糕的時機選擇清倉，永久鎖定虧損，同時錯失了隨後的市場復甦機會。事實上，若從1990年到2025年，一個投資者能持續將平均工資的10%用於儲蓄投資，其總投入金額將不足15萬美元，但最終卻可能累積超過100萬美元的財富，其中絕大部分來自複息增長。然而，正如Assante Wealth Management所指，大多數投資者失敗並非選股失誤，而是因為他們未能從一開始就持續投資，缺乏足夠長的歲月去抵銷年度損失。維持長達35年的投資紀律並不容易，隨著收入增加，許多人會傾向於增加非必要的消費開支，而非維持或提高儲蓄投資率。 此外，經濟上的緊絀有時亦會迫使投資者「要錢不要貨」。自1990年以來，標準普爾500指數經歷了多次崩盤、衰退、泡沫和熊市，包括嬰兒潮世代在內的投資者曾面對科網泡沫爆煲、次按風暴、新冠疫情衝擊及2022年熊市等經濟危機，這些不僅造成股災，更導致實體經濟步入衰退和裁員潮。在面對失業、就業不足或其他突如其來的財政壓力時，為應對燃眉之急而出售投資資產，有時亦是合理的判斷。因此，多位理財專家均建議，投資應以閒置資金為原則，並應未雨綢繆，建立足以維持半年至一年生活費的應急基金，以減少在經濟危機下被迫套現投資的壓力，從而更好地發揮複息效應的長線威力。