大摩警告晶片股估值偏高 AI樂觀情緒或過熱 定價能力面臨考驗

摩根士丹利財富管理部門投資總監Lisa Shalett近日發出警告，指投資者應對晶片製造商保持謹慎。她認為，有越來越多跡象顯示晶片企業的定價能力有限，且相關股票可能因市場對人工智能（AI）投資的樂觀情緒而出現估值過高的情況。 Lisa Shalett早前在一個節目上指出，AI數據中心技術架構正被重新設計，以納入成本更低的晶片，同時許多雲端服務供應商亦積極自行設計這些專用晶片。她觀察到，儘管目前晶片行業仍吸引充裕資金流入，但業內已出現典型現象，即當供應鏈出現瓶頸時，部分企業（例如記憶體晶片公司）可能傾向榨取過高利潤，這將促使客户轉向尋找更經濟實惠的替代方案，對晶片商的議價能力構成壓力。 市場消息指，Shalett近日在一份投資者報告中進一步闡述，半導體行業已「嚴重超買」。她亦在節目中強調，從晶片相關的交易所買賣基金（ETF）到費城半導體指數，都有數據支持這一觀點。據市場彙編數據顯示，自2022年以來，費城半導體指數的市盈率（PE）已增長逾兩倍，反映市場對該板塊的估值已大幅攀升。 此外，Lisa Shalett提到，大型科技公司在AI領域的策略性調整，例如Meta（META.US）的重新定位，可能預示這些公司正開始重新審視數千億美元資本支出的投資效益。她判斷，目前正處於資本支出增速放緩的初期階段。事實上，Meta行政總裁朱克伯格早前亦曾表示，正考慮將部分AI基礎設施出租予外部公司，以期能獲取更高價值，此舉亦印證了對資本開支回報的關注。